【摘 要】
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本文首先整理了国内外有关ROE研究的文献,总结了这部分文献分析ROE或其分解因素对上市公司业绩或股价的影响。然后本论文运用杜邦分析法将ROE拆解,并寻找到更加合理的替代标
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本文首先整理了国内外有关ROE研究的文献,总结了这部分文献分析ROE或其分解因素对上市公司业绩或股价的影响。然后本论文运用杜邦分析法将ROE拆解,并寻找到更加合理的替代标准。本论文提出总资产周转率相对稳定,而杠杆提高对下一年的经营将产生影响,如果能够在杠杆有所提高的股票集合中进一步找到净利率(变通后为营业利润率)提高的股票集合,那这部分筛选出来的股票在下一年股价涨幅的算术平均,优于不做筛选的股票集合在下一年股价涨幅的算术平均。这一结论在截至2015年3月20日的A股所有2653只股票中得到验证,同时在论文作者所从事的医药行业股票群体得到验证,当样本量缩小到医药中的化学药这一子行业时,结论的有效性开始弱化,但是从过往12年的结果看,有效的年份还是大大多于无效的年份。
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