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[摘要] 本文对我国中小企业融资现状进行分析，并介绍国外的中小企业融资制度和政策，通过政府的干预程度，具体融资措施、支持对象侧重等，合理地借鉴国外发达国家中小企业融资政策的先进经验和成功做法，提出规范我国中小企业融资的对策，解决或帮助健全我国中小企业融资体系不健全的难题。
[关键词] 中小企业金融支持启示
近年来，中小企业在我国国民经济和社会发展中的重要地位和作用，受到了社会各界的广泛认同，引起了各级政府的高度重视。世界各国的经验表明，中小企业发展所面临的一个最普遍和关键的制约因素就是融资问题。在当前我国体制转型和结构调整的特殊历史时期，城乡中小企业融资问题显得更为复杂，研究和解决这一问题具有更加重要的现实意义。
一、我国中小企业融资现状分析
随着我国市场化程度的提高以及国内外贸易环境的变化，中小企业在经济运行中发挥着越来越重要的作用，例如，创造就业机会、活跃市场以及优化调整产业结构等等。但是，由于其自身的特殊性，中小企业的发展受到各方面的制约，而融资问题显得越发重要。中小企业所获得的金融资源与其在国民经济和社会发展中的地位作用却是极不相称的。
1.中小企业的融资通道过窄
由于证券市场门槛高，创业投资体制不健全，公司债发行的准入障碍，中小企业通过资本市场公开筹集资金的机会比较少。资本市场直接融资门槛较高，使中小企业望而却步，新开设的中小板块也只能在短期内解决少数高新科技中小企业的融资问题
2.获得信贷支持少
银行信贷是中小企业赖以融资的主要渠道，但获得的信贷支持却很少，據统计我国私营企业获得银行信贷支持的仅占10%左右。因贷款交易和监控成本高等原因，银行不愿对中小企业放贷。同时，中小企业因资信等级低，缺乏抵押资产，融资成本高等原因，难以得到银行资金支持。
3.流动负债所占比例较大，而长期负债则占很少的部分
主要由于银行一般只会为中小企业提供短期贷款，而由于各种原因一般不会提供长期贷款。
4.中小企业之间互相担保，申请贷款，缺乏政府担保机构
中小企业之间互相担保，一旦一家公司因经营不善而蒙受损失，则会引发一系列的连锁反应。若短期内急需资金，中小企业之间会互相拆借，或通过内部融资的方式解决。
5.自有资金缺乏
我国非公有制企业从无到有、从小到大、从弱到强，企业发展主要依靠自身积累、内源融资，从而极大地制约了企业的快速发展和做强做大。
6.银行信贷管理体制需要进一步完善
商业银行加强风险管理以后，在信贷管理中推行的授权授信制度，以及资信评估制度主要是针对国有大中型企业而制定的，使信贷资金流向国有企业和其他大中型企业的意愿得以强化，而且近两年来，银行信贷资金向“大城市、大企业、大行业”集中有进一步强化的趋势。同时，由于中小企业贷款具有金额小、频率高、时间急等特点，银行对中小企业贷款的管理成本相对较高，这在一定程度上影响了中小企业的融资。
二、国外政府对中小企业的金融支持举措
资金匮乏是世界各国中小企业发展所面临的突出问题之一，为此，许多发达国家采取各种金融支持政策和手段来帮助中小企业解决资金来源问题，并收到了良好的效果。政府作为中小企业融资的纽带发挥着至关重要的作用，政府既可以通过直接或间接的融资优惠政策支持中小企业，又可以通过担保或监督的形式为中小企业提供融资支持。其金融支持举措主要表现在如下几个方面。
1.设立专门的政府部门和政策性金融机构
在美国，小企业管理局作为一个永久性的联邦政府机构，其主要任务是帮助小企业发展，尤其是帮助小企业解决资金不足的问题。大多数发达国家除专设主管政府部门外还设有专门的中小企业金融机构。如日本政府在战后相继成立了三家由其直接控制和出资的中小企业金融机构，专门向缺乏资金但有市场、有前途的中小企业提供低息融资，保证企业的正常运转。德国的中小企业银行主要有合作银行、储蓄银行和国民银行等，根据有关法规，年营业额在1亿马克以下的企业，可得到总投资60%的低息贷款，德国政府本身还对通过“马歇尔计划援助对等基金”直接向中小企业提供贷款。
2．建立和健全对中小企业融资的信用担保体系，帮助中小企业获得商业性融资
发达国家的政府部门虽然也为中小企业提供资金，但最主要的形式还是提供担保支持，信用保证制度是发达国家中小企业使用率最高且效果最佳的一种金融支持制度。美国小企业管理局对中小企业最主要的资金帮助就是担保贷款;日本官方设立有专门为中小企业提供融资担保的金融机构——中小企业信用保险公库，民间设有52个信贷担保公司，并在此基础上设立了全国性的“信贷担保协会”，他们共同致力于为中小企业提供信贷担保服务。
3．鼓励创业投资和风险资本，以促进高新技术对中小企业的培育和发展
政府的作用表现为对中小企业需要的管理制度和市场机会的支持。发达国家的实践证明，创业投资是中小企业尤其是高新技术企业发展的孵化器和催化剂。美国官方的中小企业投资公司和民间的风险投资公司是中小企业筹资的重要来源之一。目前，美国中小企业投资公司达300余家，民间的风险投资公司有600余家，他们一方面为那些融资困难的中小企业提供贷款和无担保或担保不充分的贷款，以促进中小企业的科技开发和创新能力，另一方面则对勇于进行创新投资的中小企业投入资金以获取高额回报。英国则成立了由100多家从事中小企业风险投资的小型金融公司组成的专设“风险资本协会”(BVCA)，为高科技“风险企业”提供了大量的资金援助。
4．鼓励中小企业到资本市场直接融资，积极拓展中小企业直接融资渠道
中小企业规模小，其股票难以到一般的股票交易市场上与众多的大企业竞争。为解决中小企业的直接融资问题，一些国家探索开辟“第二板块”，为中小企业，特别是科技型中小企业，提供直接融资渠道。如美国的那斯达克(NASDAQ)市场，是全世界规模最大和最成功的第二板市场，其最具成长性的公司中有90%以上的公司在该市场上市。直接融资渠道的开辟与拓展，在一定程度上促进了发达国家中小企业筹资来源的多元化。
三、对我国中小企业融资的启示
1．进一步加快现代规范的企业制度建设，还公司制中小企业符合市场经济运行机制要求的自然的直接融资权
目前，我国各类公司制企业，虽然尽了上缴公司所得税的义务，但仍然不能完全享有自由发行债券和股票的权力。如果公司发行债券或股票，必须经过有关部门的严格审批，符合一定条件者，才能获得发行权；而且所发行的债券，特别是股票，必须进入公开市场，不允许柜台交易的存在。这与国外公司制企业直接向社会募集资金的做法是很不一样的。在西方国家，公司制企业发行债券或股票只需获得证券监察部门的审核和备案，所发行债券或股票主要通过柜台交易进行，而通过证券交易所公开发行的债券或股票只占全部公司债券或股票的极小一部分。而大量的一般公司的债券或股票只能通过柜台交易来完成。
因此，为保证我国证券市场的健康发展，还公司制中小企业的基本的直接融资权，建议尽快建立我国正常的债券或股票的柜台交易市场体系。在此，还有必要指出的是，规范的符合市场机制要求的企业融资体系的建立，将为解决我国部分中小企业“过度”融资问题创造条件。
2.建立专门的中小企业金融机构，鼓励中小企业间建立互助金融组织
随着我国金融机构专业化程度的不断加深，专门服务于中小企业的金融机构必将应运而生。实践证明，金融机构是偏爱实力雄厚的大型企业的，特别是大型的金融机构更是主要为大型企业提供服务，即使它们设有中小企业金融服务机构也往往是一种摆设，并不起什么作用。专门化的中小企业金融机构则不同，它们的金融实力与中小企业相当，或有政府的大力支持，可以专门从事对中小企业的融资活动，从而有利于不断积累为中小企业服务的经验，提高中小企业融资的质量，促进金融业和中小企业的共同健康发展。
中小企业间也可建立互助金融组织，加强共同发展和风险共担的能力，并为建立专门的中小企业金融机构打下良好的基础。
3.建立和完善我国中小企業资金扶持政策体系
各国的实践表明，中小企业的资金困难问题，需要从多种渠道去解决，单靠一种途径是不行的。目前，特别重要的是应尽快在进一步鼓励银行开展中小企业信贷工作的基础上，建立和完善我国中小企业的信贷担保机制。
至于政府对中小企业的资金扶持是选择以美国为代表的信贷担保为主的模式，还是选择以日本为代表的直接“优惠”信贷(相对民间商业银行对中小企业较高的信贷利率而言)模式，则要具体情况具体分析。美国的信贷担保模式资金利用效率高、中小企业受益广、资金安全系数高，但手续复杂，获得贷款时间相对较长，对中小企业和经济的启动作用相对较慢。日本的直接信贷支持模式需要政府投入的资金量大，资金风险也较大，但手续相对较简便，获得贷款时间较短，对中小企业和经济的启动作用相对较快。
因此，我国可以充分利用这两种政府对中小企业资金扶持模式的特点及长处，根据某一时刻我国中小企业和国民经济运行的特点，灵活地运用这两种方式，以取得政府扶持中小企业资金的最大效果。
4.推进中小企业信用体系和中小企业信用担保体系建设
由于在现阶段，中小企业融资的主要途径是来自银行的贷款。因此，中小企业自身应提高其信用度，构建融资信誉。中小企业为取得融资信誉，必须比一些大中企业多付出成本，即可称为信誉成本，为取得银行的金融支持而做好自身的努力。同时要加快中小企业信用担保体系建设，运用必要的政策扶持，创造条件重点扶持一批经营业绩突出、制度健全、管理规范的担保机构，加快组建中小企业信用再担保机构。
综上所述，中小企业的融资难题不仅仅是一种中国现象，也是一个世界范围内的难题。解决中小企业融资难的问题，需要全社会的共同努力，需要企业、金融机构和政府三者之间形成正常的经济关系，需要政府提供相关政策，拓宽中小企业融资渠道；需要中小企业自身健康、快速和完善的发展，提高自身的信用度，适当利用金融产品，从而达到融资的目的。世界各个国家和地区在这方面都获得了或多或少的成功，这些经验与教训对我们来说是一笔宝贵的财富，值得学习借鉴。
参考文献:
[1]国务院发展研究中心,北京市科委编著.中小企业发展与政策研究[M].北京科技出版社,2004
[2]吴敬琏:经济形势与中小企业的发展[J].国务院发展研究中心调查研究报告.2005年第94期
[3]俞建国主编:中国小企业发展战略研究[M].人民出版社,2003
[4]刘勇:中外中小企业支持政策对比研究[J].中国软科学, 2004年第2期
[关键词] 中小企业金融支持启示
近年来，中小企业在我国国民经济和社会发展中的重要地位和作用，受到了社会各界的广泛认同，引起了各级政府的高度重视。世界各国的经验表明，中小企业发展所面临的一个最普遍和关键的制约因素就是融资问题。在当前我国体制转型和结构调整的特殊历史时期，城乡中小企业融资问题显得更为复杂，研究和解决这一问题具有更加重要的现实意义。
一、我国中小企业融资现状分析
随着我国市场化程度的提高以及国内外贸易环境的变化，中小企业在经济运行中发挥着越来越重要的作用，例如，创造就业机会、活跃市场以及优化调整产业结构等等。但是，由于其自身的特殊性，中小企业的发展受到各方面的制约，而融资问题显得越发重要。中小企业所获得的金融资源与其在国民经济和社会发展中的地位作用却是极不相称的。
1.中小企业的融资通道过窄
由于证券市场门槛高，创业投资体制不健全，公司债发行的准入障碍，中小企业通过资本市场公开筹集资金的机会比较少。资本市场直接融资门槛较高，使中小企业望而却步，新开设的中小板块也只能在短期内解决少数高新科技中小企业的融资问题
2.获得信贷支持少
银行信贷是中小企业赖以融资的主要渠道，但获得的信贷支持却很少，據统计我国私营企业获得银行信贷支持的仅占10%左右。因贷款交易和监控成本高等原因，银行不愿对中小企业放贷。同时，中小企业因资信等级低，缺乏抵押资产，融资成本高等原因，难以得到银行资金支持。
3.流动负债所占比例较大，而长期负债则占很少的部分
主要由于银行一般只会为中小企业提供短期贷款，而由于各种原因一般不会提供长期贷款。
4.中小企业之间互相担保，申请贷款，缺乏政府担保机构
中小企业之间互相担保，一旦一家公司因经营不善而蒙受损失，则会引发一系列的连锁反应。若短期内急需资金，中小企业之间会互相拆借，或通过内部融资的方式解决。
5.自有资金缺乏
我国非公有制企业从无到有、从小到大、从弱到强，企业发展主要依靠自身积累、内源融资，从而极大地制约了企业的快速发展和做强做大。
6.银行信贷管理体制需要进一步完善
商业银行加强风险管理以后，在信贷管理中推行的授权授信制度，以及资信评估制度主要是针对国有大中型企业而制定的，使信贷资金流向国有企业和其他大中型企业的意愿得以强化，而且近两年来，银行信贷资金向“大城市、大企业、大行业”集中有进一步强化的趋势。同时，由于中小企业贷款具有金额小、频率高、时间急等特点，银行对中小企业贷款的管理成本相对较高，这在一定程度上影响了中小企业的融资。
二、国外政府对中小企业的金融支持举措
资金匮乏是世界各国中小企业发展所面临的突出问题之一，为此，许多发达国家采取各种金融支持政策和手段来帮助中小企业解决资金来源问题，并收到了良好的效果。政府作为中小企业融资的纽带发挥着至关重要的作用，政府既可以通过直接或间接的融资优惠政策支持中小企业，又可以通过担保或监督的形式为中小企业提供融资支持。其金融支持举措主要表现在如下几个方面。
1.设立专门的政府部门和政策性金融机构
在美国，小企业管理局作为一个永久性的联邦政府机构，其主要任务是帮助小企业发展，尤其是帮助小企业解决资金不足的问题。大多数发达国家除专设主管政府部门外还设有专门的中小企业金融机构。如日本政府在战后相继成立了三家由其直接控制和出资的中小企业金融机构，专门向缺乏资金但有市场、有前途的中小企业提供低息融资，保证企业的正常运转。德国的中小企业银行主要有合作银行、储蓄银行和国民银行等，根据有关法规，年营业额在1亿马克以下的企业，可得到总投资60%的低息贷款，德国政府本身还对通过“马歇尔计划援助对等基金”直接向中小企业提供贷款。
2．建立和健全对中小企业融资的信用担保体系，帮助中小企业获得商业性融资
发达国家的政府部门虽然也为中小企业提供资金，但最主要的形式还是提供担保支持，信用保证制度是发达国家中小企业使用率最高且效果最佳的一种金融支持制度。美国小企业管理局对中小企业最主要的资金帮助就是担保贷款;日本官方设立有专门为中小企业提供融资担保的金融机构——中小企业信用保险公库，民间设有52个信贷担保公司，并在此基础上设立了全国性的“信贷担保协会”，他们共同致力于为中小企业提供信贷担保服务。
3．鼓励创业投资和风险资本，以促进高新技术对中小企业的培育和发展
政府的作用表现为对中小企业需要的管理制度和市场机会的支持。发达国家的实践证明，创业投资是中小企业尤其是高新技术企业发展的孵化器和催化剂。美国官方的中小企业投资公司和民间的风险投资公司是中小企业筹资的重要来源之一。目前，美国中小企业投资公司达300余家，民间的风险投资公司有600余家，他们一方面为那些融资困难的中小企业提供贷款和无担保或担保不充分的贷款，以促进中小企业的科技开发和创新能力，另一方面则对勇于进行创新投资的中小企业投入资金以获取高额回报。英国则成立了由100多家从事中小企业风险投资的小型金融公司组成的专设“风险资本协会”(BVCA)，为高科技“风险企业”提供了大量的资金援助。
4．鼓励中小企业到资本市场直接融资，积极拓展中小企业直接融资渠道
中小企业规模小，其股票难以到一般的股票交易市场上与众多的大企业竞争。为解决中小企业的直接融资问题，一些国家探索开辟“第二板块”，为中小企业，特别是科技型中小企业，提供直接融资渠道。如美国的那斯达克(NASDAQ)市场，是全世界规模最大和最成功的第二板市场，其最具成长性的公司中有90%以上的公司在该市场上市。直接融资渠道的开辟与拓展，在一定程度上促进了发达国家中小企业筹资来源的多元化。
三、对我国中小企业融资的启示
1．进一步加快现代规范的企业制度建设，还公司制中小企业符合市场经济运行机制要求的自然的直接融资权
目前，我国各类公司制企业，虽然尽了上缴公司所得税的义务，但仍然不能完全享有自由发行债券和股票的权力。如果公司发行债券或股票，必须经过有关部门的严格审批，符合一定条件者，才能获得发行权；而且所发行的债券，特别是股票，必须进入公开市场，不允许柜台交易的存在。这与国外公司制企业直接向社会募集资金的做法是很不一样的。在西方国家，公司制企业发行债券或股票只需获得证券监察部门的审核和备案，所发行债券或股票主要通过柜台交易进行，而通过证券交易所公开发行的债券或股票只占全部公司债券或股票的极小一部分。而大量的一般公司的债券或股票只能通过柜台交易来完成。
因此，为保证我国证券市场的健康发展，还公司制中小企业的基本的直接融资权，建议尽快建立我国正常的债券或股票的柜台交易市场体系。在此，还有必要指出的是，规范的符合市场机制要求的企业融资体系的建立，将为解决我国部分中小企业“过度”融资问题创造条件。
2.建立专门的中小企业金融机构，鼓励中小企业间建立互助金融组织
随着我国金融机构专业化程度的不断加深，专门服务于中小企业的金融机构必将应运而生。实践证明，金融机构是偏爱实力雄厚的大型企业的，特别是大型的金融机构更是主要为大型企业提供服务，即使它们设有中小企业金融服务机构也往往是一种摆设，并不起什么作用。专门化的中小企业金融机构则不同，它们的金融实力与中小企业相当，或有政府的大力支持，可以专门从事对中小企业的融资活动，从而有利于不断积累为中小企业服务的经验，提高中小企业融资的质量，促进金融业和中小企业的共同健康发展。
中小企业间也可建立互助金融组织，加强共同发展和风险共担的能力，并为建立专门的中小企业金融机构打下良好的基础。
3.建立和完善我国中小企業资金扶持政策体系
各国的实践表明，中小企业的资金困难问题，需要从多种渠道去解决，单靠一种途径是不行的。目前，特别重要的是应尽快在进一步鼓励银行开展中小企业信贷工作的基础上，建立和完善我国中小企业的信贷担保机制。
至于政府对中小企业的资金扶持是选择以美国为代表的信贷担保为主的模式，还是选择以日本为代表的直接“优惠”信贷(相对民间商业银行对中小企业较高的信贷利率而言)模式，则要具体情况具体分析。美国的信贷担保模式资金利用效率高、中小企业受益广、资金安全系数高，但手续复杂，获得贷款时间相对较长，对中小企业和经济的启动作用相对较慢。日本的直接信贷支持模式需要政府投入的资金量大，资金风险也较大，但手续相对较简便，获得贷款时间较短，对中小企业和经济的启动作用相对较快。
因此，我国可以充分利用这两种政府对中小企业资金扶持模式的特点及长处，根据某一时刻我国中小企业和国民经济运行的特点，灵活地运用这两种方式，以取得政府扶持中小企业资金的最大效果。
4.推进中小企业信用体系和中小企业信用担保体系建设
由于在现阶段，中小企业融资的主要途径是来自银行的贷款。因此，中小企业自身应提高其信用度，构建融资信誉。中小企业为取得融资信誉，必须比一些大中企业多付出成本，即可称为信誉成本，为取得银行的金融支持而做好自身的努力。同时要加快中小企业信用担保体系建设，运用必要的政策扶持，创造条件重点扶持一批经营业绩突出、制度健全、管理规范的担保机构，加快组建中小企业信用再担保机构。
综上所述，中小企业的融资难题不仅仅是一种中国现象，也是一个世界范围内的难题。解决中小企业融资难的问题，需要全社会的共同努力，需要企业、金融机构和政府三者之间形成正常的经济关系，需要政府提供相关政策，拓宽中小企业融资渠道；需要中小企业自身健康、快速和完善的发展，提高自身的信用度，适当利用金融产品，从而达到融资的目的。世界各个国家和地区在这方面都获得了或多或少的成功，这些经验与教训对我们来说是一笔宝贵的财富，值得学习借鉴。
参考文献:
[1]国务院发展研究中心,北京市科委编著.中小企业发展与政策研究[M].北京科技出版社,2004
[2]吴敬琏:经济形势与中小企业的发展[J].国务院发展研究中心调查研究报告.2005年第94期
[3]俞建国主编:中国小企业发展战略研究[M].人民出版社,2003
[4]刘勇:中外中小企业支持政策对比研究[J].中国软科学, 2004年第2期