2010年3月31日，我国证券市场正式启动卖空机制，首批允许90支股票被卖空，占A股股票数量的5.04%。截至2019年底，融券标的股票共有1738只，占A股比例达46%。融券余额也从2010年末的0.11亿元上涨到了2019年末的137亿元。从我国融券标的数量和融券余额的增长速度可以看出，卖空机制有着深远的影响。引入卖空机制的初衷是提高市场的定价效率，促进股票的流动并防止负面信息累积引起股价崩盘，但实际中在不同市场有不同的实施效果。国内外有大量研究卖空机制的文献，主要分为对证券市场、企业行为、中介机构决策的影响。大多研究认为卖空机制可以提高市场的有效性、流动性、稳定性，但由于研究对象和方法的差异，有少数学者提出相反观点；关于对企业的影响，大多数文献认为卖空机制发挥了良好的治理作用，改善了企业的实质经营行为，但对于企业融资决策的影响还存在一定争议。因此，本文研究卖空机制有着重要的实践与理论意义。
　　本文选取深交所A股上市公司2009-2018年的数据，使用Stata软件研究了放松卖空管制对债务资本成本的影响。全文共分为八章：第一章为引言，介绍了研究背景、内容、意义和创新之处；第二章为制度背景，介绍了卖空交易制度与信息披露制度；第三章为文献综述，围绕卖空机制、债务资本成本和信息披露质量三者梳理相关文献；第四章为理论基础与研究假设，研究了放松卖空管制对债务资本成本的作用效果，其中的作用途径有多条，总体看，引入卖空机制后债权人面临的信用风险和信息风险变低，因此要求的回报率减小，从而企业的债务资本成本降低。本文单独选取众多作用途径的一条——信息披露质量进行研究，发现放松卖空管制后，企业更加积极地提高信息披露质量，进而抑制了企业不良行为，因此债权人面临的风险减少，企业的债务资本成本降低；第五章为研究设计，介绍了实证研究中数据范围、变量测度和模型设计；第六章为实证结果分析，验证了假设内容；第七章进一步分析发现，第一大股东持股比例越大或者市场化程度越低，放松卖空管制对债务资本成本的降低效果更加明显。
　　本文研究了卖空机制与债务资本成本的关系，并且还重点分析了其中的一条作用机制——信息披露质量。拓展了卖空机制的后果研究，丰富了债务成本的影响因素研究，同时弥补了之前文献没有以信息披露质量为中介变量研究卖空机制与债务资本成本关系的缺口，具有较大的理论研究意义。研究结论肯定了引入卖空机制能带来一系列良好的效果，为我国进一步发展和完善卖空机制提供了依据，对企业融资决策和投资者投资决策具有参考意义。