现代企业所有权和经营权相互分离导致了代理问题的产生,已有研究表明有效解决代理问题主要取决于企业的激励和监督,随着委托代理矛盾不断激化,以股权为媒介的激励方式逐渐被大多数公司所采纳。企业通过实施股权激励,希望与激励对象建立利益共同体,强化核心人才的公司认同感,加强人力资源管理,在留住核心人才基础上增强对外部优秀人才的吸引力度,以此促进企业的可持续发展。本文以华海药业为主要研究对象,首先对国内外文献进行梳理,阐述股权激励的理论基础;其次分析华海药业实施股权激励的背景和动因,详述实施过程,并总结出华海药业股权激励的特点;接着以案例分析为主并结合行业均值,分别从财务指标、非财务指标和市场反应三个方面重点分析华海药业股权激励实施效果;最后总结出华海药业股权激励具有的可借鉴之处和不足之处,并针对不足提出相应的对策与建议。研究发现,华海药业股权激励具有立足企业战略目标,注重配套制度建设,采用多元化、多模式的股权激励方式等优点。两次股权激励对提高企业绩效、缓解代理矛盾、促进企业创新、留住人才、吸引人才等影响明显,初步建立了企业与员工之间的利益共享机制,增强了公众投资者对企业未来发展的信心,并且成功将“限制性股票+员工持股计划”双激励模式应用于企业实践,值得其他企业借鉴学习。但也存在行权条件简单,激励对象选择不严谨,激励效果时效性突出,管理层存在短视行为,第一次股权激励福利效应较强等问题。鉴于此,本文认为股权激励计划应建立科学的业绩考核机制、综合选定激励对象、合理确定激励期限,实施全程应注重客观、公正、透明,强调多方责任,保证实施进度和效果。