风险规避理论是经济、金融风险理论研究领域的一个重要课题,2006年至2008年的金融危机使得风险理论的研究显得更加重要。在已有的研究中,主流观点认为经济行为人面对风险时的态度是中性的,即随着财富水平的增加,投资者将更加偏爱风险。因此,进一步的研究尤其是实证研究是必要的。本文以风险财富比例为主线,通过对投资者风险意识和投资行为特征的剖析,提出了风险财富比例存在上限和下限的假说,且运用数学模型分析了投资者面对风险时的投资决策机理,并在此分析的基础上对财富水平与风险态度关系问题以及风险财富比例上限假说进行了实证检验,最后在综上分析的基础上阐述了本研究的理论与政策含义。文章首先阐发了安全资产对投资者投资决策的重要意义,并解读了安全资产的经济学含义,初步探寻了风险财富比例在解释投资者风险态度问题上的重要性。其次,本文在研究中通过边际效用理论的分析方法,着重分析了经济行为人确定其风险财富比例的决策机制,并基于这一分析,建立了数学模型。模型假定投资者风险信息是不完全的,并尝试将风险方差变量内生化。因此,此处采用了动态分析的方法。最后通过对162份调查问卷的结果进行分析,发现投资者财富水平的不同与风险态度的差异并不存在显著的关系；随着财富水平的上升,有些投资者的风险财富比例是上升的,有些投资者是下降的,且均呈现正态分布。实证检验结果同时显示,阿罗-帕特的递减的比例风险规避假说不能完全解释投资者风险态度的变化情况。