商业银行特许权价值与银行效率之间存在着紧密的联系。在现实中,特许权价值在金融监管政策的实施中会发挥重要作用,并成为连接金融监管和银行风险管理行为之间的纽带。深入研究特许权价值对商业银行效率的影响效应及逻辑机制具有重要的理论和现实意义。为此,文章按照“现状分析→理论解析→实证检验→政策启示”的逻辑思路,系统考察特许权价值对商业银行效率的影响。首先,基于托宾Q方法分析商业银行特许权价值的现状特征,利用DEA方法中的Super-SBM规模报酬可变模型剖析商业银行经营效率及风控效率的现状特征;然后,从理论上解析特许权价值对商业银行效率的直接影响效应机制和间接影响效应机制;最后,构建面板数据计量模型并利用2008～2017年16家商业银行的季度数据,实证检验特许权价值对商业银行效率的影响效应。本文的主要研究结论为:首先,从现状分析来看,非国有控股商业银行的特许权价值与经营效率及风控效率分布具有趋同性,且均集中分布在最高值与最低值两端,而国有控股商业银行的特许权价值与经营效率及风控效率则主要分布在中间端;同时,上市商业银行的特许权价值普遍存在下降的趋势,经营效率和风控效率也具有强波动和不平的特征;接着,在理论解析上,商业银行除了通过特许权价值垄断性质对银行经营效率产生直接影响,以及通过特许权价值自律效应对银行风控效率产生直接影响,还会通过存贷款利差、存款增长率和非利息收入对银行效率的产生间接影响;最后,通过实证检验,商业银行特许权价值对银行经营效率的垄断激励效应以及对银行风控效率的自律效应显著存在,并且还会通过存贷款利差、存款增长率和非利息收入等路径对银行效率产生间接性影响,政府对商业银行“扶助之手”的作用,使得特许权价值对银行经营效率、风控效率的影响进一步减弱,非国有控股商业银行更需要特许权价值来提高银行效率。