对于互联网公司来说,对公司价值进行合理估值是IPO和并购重组等活动的前提,互联网公司的价值评估已经成为了我国金融领域的重点课题。互联网公司具有商业模式新颖、利润非线性增长、无形资产占比较高等区别于传统企业的特点,这使得传统的公司价值评估方法难以准确的评估其价值。根据互联网公司的特点设计一套较为适用的价值评估体系,无论是对互联网公司的可持续发展,还是对互联网行业的投资决策,都是具有现实意义的,对互联网公司价值的合理评估也可以为投资者和公司管理层提供参考的依据。本文以企业价值评估相关理论为依据,以典型的互联网电子商务公司拼多多为研究案例。首先,对国内外企业估值和互联网公司估值的相关文献进行综述,加深对互联网公司价值评估现状的认识;其次,对传统企业价值评估方法进行梳理,并对每种估值方法的优缺点进行分析,突出DCF模型的优越性,结合互联网公司的具体特征指出传统DCF模型应用于互联网公司估值时的局限性;再次,通过引入层次分析法和加入非财务指标对DCF模型进行改进,并对改进模型进行了科学性和先进性分析;最后应用改进的DCF模型对拼多多进行估值,并与公司实际市值相对比,发现拼多多市场价值存在被低估的问题,对被低估的原因进行分析,给出公司价值实现的对策建议。通过对该案例研究得到的启示有三点:一是评估者在对新型互联网公司进行估值时,应该结合互联网公司的特点,充分考虑非财务因素对公司价值的影响,以此对传统估值模型进行调整,达到准确评估的目的;二是投资者的投资决策应该基于对公司价值的完全认知,不仅要依据财务指标做出判断,也要把非财务因素的价值考虑在内;三是互联网公司的管理层要加强信息披露和与投资者的沟通,让投资者全面了解公司,做到良好的市值管理。