2018年以来,债券市场信用事件频繁爆发,违约主体不仅有丹东港集团有限公司、中国城市建设控股集团有限公司等老面孔,甚至出现了神雾环保技术股份有限公司、凯迪生态环境科技股份有限公司、富贵鸟股份有限公司等公司违约的身影。2018年全年有123只违约债券,共计1198.51亿元的违约金额。随着债券信用危机的集中爆发,引发了一系列负面连锁反应。一些债券基金因不幸“踩雷”违约债券导致净值大幅下跌,个别债基跌幅近五成。更有基金公司因“踩雷”导致旗下债券基金净值大面积下跌,业绩大幅下滑。债券基金风险频发,风险管理刻不容缓。因此对债券违约的相关影响因素进行分析、提早发现风险、进行风险管理达到降低风险的目的是重要的。本文通过风险管理的思路,以中融基金公司融丰纯债“踩雷”富贵鸟事件为例对债券基金风险识别、风险原因、风险管理应对进行研究,从公司外部环境和内部环境着手,分析了债券基金的信用风险和管理风险。外部分析发债公司,从宏观经济环境、行业现状、公司业绩经营、公司财务分析入手;内部分析中融基金公司情况,从公司制度、业务流程与实际操作情况、债券池管理和管理团队入手,最后基于以上分析构建了适用于公司债的内部信用风险评级模型,提出了债券池动态管理方案,并对基金公司风险管理提出建议。本文主要得到以下几个结论:第一,基金管理公司存在对信用风险不重视、基金管理团队实力不足、实际操作与业务流程不符、债券池管理不足现象;第二,公司要提升对信用风险的重视程度,健全完善内部信用风险评级,建立债券池动态管理机制,扎实研究团队,完善投资组合,提高风险技术管理水平。第三,宏观经济下行、行业处衰退周期和公司经营情况不乐观等都是债券违约出现的重要原因;第四,从财务指标来看,盈利能力相关指标、现金流动负债比、已获利息倍数、流动比率、速动比率等这些财务指标能较早的对风险产生反映,对违约情况的发生具有警示作用。