盈余作为企业经营的阶段结余，对企业的持续经营和后期发展有重大影响。更多的创造和准确的披露盈余信息对企业自身及其他投资者有积极的作用。现阶段，证券市场作为上市公司筹资的重要场所，对上市公司信息披露的要求较多，其中就包括盈余信息的披露，盈余信息披露的好坏在一定程度上对公司治理的各个方面产生不同的影响，特别是对投资和融资活动。在市场经济下，无论投资方还是筹资方，信息对它们是至关重要的。作为投资方，对被投资项目或单位情况信息的掌握往往成为投资成败的关键；作为筹资方，吸收更多的社会闲散资金并合理利用，为企业发展奠定基础成为融资目的的核心。在这些信息中，盈余信息作为重要的部分，受到各方信息使用者的关注。这主要在于盈余信息对投资方和筹资方的“预报”作用。近年来，上市公司盈余质量不高，造假现象严重，由于信息不对称造成的非效率投资和融资效率低下的现象普遍，在金融危机作用下，这种现象有进一步加剧的趋势。基于此，本文研究上市公司盈余质量分别与投资效率和融资效率的相关关系。本文在前人研究的基础之上，首先，对盈余质量与投融资效率从理论角度进行描述，分别分析盈余质量与投资效率和融资效率之间的作用机制。其次，对比我国上市公司与国外上市公司盈余质量、投资效率和融资效率的现状，并对差异进行简要分析。再次，以2009—2012年沪深A股上市公司为样本，通过采用描述性统计分析、相关性分析和多元线性回归分析等实证方法，探讨盈余质量与投融资效率的关系。最后，通过增加补充控制变量对本文的假设进行稳健性检验。研究发现:一是盈余质量的提高可以减少投资不足，进而提高投资效率；二是盈余质量的提高可以减少投资过度，从而提高投资效率；三是盈余质量越高，融资效率越高，两者呈正向关系。另外还发现：国有企业的所有制结构会在一定程度上削弱盈余质量与融资效率的正相关关系。鉴于此，本文建议上市公司应从提高自身的盈余质量做起，并从政府职能部门、资本市场有效性和外部投资者的角度提出了提高盈余质量进而提高投融资效率的若干建议，并相应提出了对未来上市公司盈余质量和投融资效率发展的展望。期望本文的研究过程及成果能为我国上市公司在协调盈余质量与投融资效率关系的问题上增加实证指导和数据支持，同时也为政府监管部门加强我国上市公司的盈余质量监督、提高投融资效率和资本市场健康有序发展提出建议。