发展中国家和发达国家的中小企业在发展过程中均受到融资问题的阻碍。与此同时,中小投资者又面临投资门槛高和收益率低的两大难题。在此背景下,众筹逐渐显示出融资潜力,为中小企业提供私募投资和风险投资以外的新融资渠道。在经济全球化和互联网众筹快速发展的背景下,跨境股权众筹充分地利用了互联网的跨时空特性。它的出现对国内和国际融资市场均产生了不可忽视的影响。各国均已开始制定与股权众筹相关的法律。但与此同时,许多创业者由于对跨境股权众筹了解不全面,在利用众筹平台发布项目时不能综合考虑投资者心理,使得创业项目的众筹成功率较低。为了解决中小企业融资难题,并提升跨境股权众筹的实施效果,本研究展开对跨境股权众筹实施效果影响因素的实证研究。本文的研究内容和创新点主要包括以下三点。第一,构建实施效果影响因素体系。通过股权众筹的模式分析、文献综述和案例分析,初步提取互联网众筹影响因素相关研究中的投资人因素、筹资人因素、项目因素、平台因素和跨境因素等五方面因素,随后通过专家打分进行筛选,构建出一套跨境股权众筹实施效果的影响因素体系。第二,实证分析实施效果影响因素。通过网络调查国外知名的跨境股权众筹平台,从中选取英国跨境股权众筹平台Crowdcube达成合作,采用问卷调查法收集平台用户的相关数据。在影响因素的度量方面,采用量表的方式设计问卷,进行指标量化,并选择“投资意愿”(即个体投资者投资某跨境股权众筹项目的意向的强弱)作为跨境股权众筹实施效果的度量指标。利用SPSS和MATLAB,采用最小二乘法对各影响因素与实施效果的关系进行曲线拟合,求得各影响因素对股权众筹实施效果的回归函数,并分析各因素的作用趋势。第三,提出跨境股权众筹发展的对策建议。根据各个影响因素对跨境股权众筹实施效果的作用趋势和作用强度,从跨境筹资人、跨境投资人、项目质量管理以及股权众筹平台经营等四大方面,提出我国股权众筹跨境发展的对策建议。有助于股权众筹的参与主体在股权众筹项目实施过程中对照检查自身不足,做出改善,以提升跨境股权众筹实施效果,促进我国跨境股权众筹发展。本研究主要得出以下四点结论。第一,在跨境投资人和跨境筹资人方面,随着投资人对众筹平台的信任程度、领投人投资经验和筹资人经验等指标取值的增加,投资人的投资意愿水平上升的速度先快后慢,即投资者对上述指标取值增长的反应先灵敏后迟钝。第二,在跨境股权众筹项目方面,跨境股权众筹项目的估值在500万~600万美元时,人们的投资意愿达到最大值;随后投资人由于股权项目估值过高而产生怀疑或由于受经济水平限制,其投资意愿开始下降。当股权众筹的出让股份在51%~60%范围内时,调查对象投资意愿水平最高;随着出让股份继续增加,投资意愿水平开始下降。项目持续周期在接近4.5年时,人们最有等待的耐心,此时投资意愿水平最高;而当周期超过4.5年时,投资者会因周期过长而不愿进行投资。当项目的支持人数处于低水平时,如少于30人,在此水平上人数增长所导致投资意愿的增加并不明显;当项目的支持人数处于高水平时,如超过70人,此时人数上涨对潜在投资者的投资刺激效果越来越明显。第三,在跨境平台方面,跨境平台与当地合作伙伴关系密切程度对投资意愿的作用主要为正向的。仅当跨境平台与当地合作伙伴关系过于密切时,投资人会疑虑两者是否存在勾结行为,导致投资意愿水平稍有降低。第四,作用不显著的指标包括融资股份和平台领投份额,其拟合曲线走势较为平缓,取值变化导致的投资意愿水平波动并不显著。