我国越来越重视文化产业的发展,积极鼓励文化产业发展壮大。伴随着国家政策的支持以及互联网的发展,作为文化产业一个重要分支的传媒企业发展迅速,非传媒企业也在不断地开辟传媒业务,积极向传媒业靠拢。然而不论是传媒企业想扩大规模、进一步发展,还是非传媒业要实现转型,在这过程中需要大量的资金作为支撑,由于通过定向增发的方式能够迅速募集大量资金,所以越来越多的企业选择定向增发,但是大多数企业对资金的使用效率并不高,造成了资源浪费。本文就此问题选取传媒行业的当代东方作为案例进行研究,分析其资金使用效率的表现以及原因,根据具体问题提出相应的建议。本文共有六部分,第一部分为绪论,介绍研究背景、意义、方法、内容,文献综述等。第二部分包括定向增发和资金使用效率的概念和研究理论。第三部分介绍当代东方公司概况和定向增发的基本情况。第四部分为案例分析也是本文的主体部分,首先用DEA-BCC模型对当代东方定向增发资金使用效率进行分析,结果显示当代东方在定向增发当年对资金的使用是有效的,但是在2016年和2017年对资金的使用是无效的,规模报酬呈递减趋势,说明资金使用效率缺乏长久性。其次,用财务分析法分析当代东方定向增发前后的财务比率变化,进而分析当代东方定向增发资金使用效率,结果显示在2015年当代东方经营状况有所提升但是在2016和2017年经营能力逐渐下降。再次,基于项目收益对资金使用效率进行分析,结果显示,项目资金使用较快,但是收益率较低,进而说明了当代东方定向增发资金使用效率不高。最后,分析当代东方资金使用效率不高的原因,其原因有项目发生变更、投入资金过多、盈利能力弱、缺少对资金有效的监管、风险防控能力弱等。第五部分为建议,具体建议有(1)做好项目调研工作,(2)合理募集、使用资金(3)提高企业的盈利能力、风险防控能力(4)加强对资金的监管等。第六部分是总结研究思路,研究结果等并提出不足之处。