信用风险在企业经营过程中时刻存在,且企业的信用风险都有着一个共同的特性——传染性,即企业之间的各类关联行为会导致信用风险的传播。特别是对于系族企业,一旦系族内某一家公司产生信用风险,在系族内部会相继引发更为严重的信用风险蔓延现象。因此,研究系族企业间信用风险的传染路径,并在此基础上管理控制信用风险已经成为重要课题。本文借鉴现代医学中流行病学的传染理论,以近年来发生明显信用风险的海航系为案例,对系族企业间的信用风险传染路径进行了研究。研究结果表明,系族企业间的信用风险传染路径包括施险企业致险因素传播、突破受险企业信用风险屏障、引起受险企业信用风险三个阶段。其中,致险因素传播途径分为直接接触传播、非直接接触传播及垂直传播三种。具体来说,系族企业间存在的各项关联交易为企业间的直接接触,会导致致险因素的传播;外界信息扩散会造成舆论恐慌,也会导致致险因素在系族企业间传播;由于股权控制结构,信用风险会通过母子公司关系进行传播,即垂直传播。致险因素传播至受险企业后,突破了受险企业的风险屏障,最后导致受险企业产生信用风险。在此结论的基础上,本文提出了系族企业防止信用风险传染的政策建议,即在信用风险传染的各个阶段进行有效的风险识别与管控,帮助系族企业及其利益相关者完善集团的风险治理和风险管理制度,建立合理的集团风险管控机制。