旧城改造是城市在实现更新换代、发展变迁的重要步骤,因而一直以来都受到政府以及多个社会主体的关注。而房地产企业凭借其专业的规划建造能力也成为旧城改造项目的重要参与主体。目前国内外文献主要是对房企参与旧城改造项目的定性影响分析,一般以案例来阐述二者之间的影响关系,并探讨不同改造模式的优缺点,而对于旧改项目与房地产企业这二者之间关系的定量分析较少。因此本文主要研究的内容是我国A股上市的房地产企业参与旧城改造项目是否会对其股价波动造成影响,以及导致这种影响的因素有哪些。本文主要使用了事件分析法来研究我国上市房企参与旧城改造项目这个事件的公示是否会对其股价在窗口期内造成异常波动,并检验不同期间异常收益的显著性;此外还采用了OLS回归来探讨造成这种异常波动的不同影响因素。本文通过事件分析法和OLS回归发现:我国A股上市的房地产企业参与旧城改造项目确实会使其股价产生显著的异常收益,特别是在事件公示日当天以及前后三天。表明在一般情况下,我国上市房企宣布参与旧城改造项目会给其股价带来显著的正向波动。并在对构建的OLS模型进行回归和实证检验后,观测到项目所涉及的地块总价以及规划建筑面积对股价的这种异常波动具有显著性的解释意义。其中地块总价会带来股价波动的负向影响,而项目的规划建筑面积则会带来正向影响。说明房企参与的旧改项目所涉及的地块总价过高反而使得市场投资者不看好该项目的预期发展,而项目的规划建筑面积则会对其股价产生正向影响。因此,在我国城镇化率愈高、房企拿新地愈发困难的背景下,房企应该转变发展模式,意识到将参与旧城改造项目作为扩大企业土地储备的重要方式之一。一方面以求更好的解决房企“拿地难”、“土储降”等问题;另一方面有助于缓解我国很多城市在城镇化进程中出现的“新旧城区”并存的问题,优化城市风貌,提高社会综合效益。