在可持续发展的理念逐渐深入人心的今天,世界上的各个国家都在积极发展绿色低碳等相关产业,2020年的联合国大会上,习近平主席提出了“2030前碳达峰、2060前碳中和”的规划,而为了实现碳减排目标,绿色产业需要大量的新增投资。在这一背景下,作为绿色产业重要融资渠道的绿色债券也步入了发展的快车道。而针对中国境内绿色债券的融资成本影响因素的研究,在微观层面可以帮助环境友好型企业改进融资方式,在宏观层面可以对绿色金融市场的发展提出政策方面的建议。本文旨在探究中国境内绿色债券的风险溢价是否比传统债券更低,由于国内金融债的资信水平和安全性比非金融机构发行的信用债更高,本文依据债券发行人是否为金融机构将研究数据分为两个样本进行研究。本文选取了我国2015年至2021年6月份发行的绿色公司债、企业债、中期票据、短期融资券以及由相同发行人发行的传统债券,分析绿色债券是否存在溢价及溢价影响因素,研究债券发行区域的异质性和债券期限的异质性,并研究了第三方机构的绿色认证是否对绿色债券风险溢价造成影响。本文还选取了我国2015年至2021年6月份发行的绿色金融债及相同发行人发行的传统金融债,研究绿色金融债券的融资成本,并探究发行主体对绿色金融债券融资成本的影响。本文的研究结果显示:我国的绿色金融债券比传统金融债券有显著的融资成本优势,这主要是因为银行等金融机构使用募得资金发放绿色信贷给合格的绿色项目,金融机构内部也有评审绿色项目的机制,其基本没有“漂绿”动机;另一方面绝大部分的绿色金融债券都经过第三方机构的认证,较为规范的绿色金融债可以传递绿色信号来吸引有社会责任感的投资机构投资。由非金融机构发行的绿色债券则受到“漂绿”风险等影响,有部分发行人出于通过绿色债券审批的“绿色通道”融资、获取国家绿色产业政策补贴等动机,将非绿色项目包装成绿色项目发行绿色债券,因此投资者对这部分债券认可度不高,其风险溢价比传统债券更高;但是非金融机构发行的绿色债券如果经过第三方机构的绿色认证,其风险溢价会显著低于传统债券,这主要是第三方机构绿色认证减少了信息不对称性并保障了绿色债券的质量。我国国企发行的绿色债券,其风险溢价比民企发行的绿色债券更低,这是因为国有企业会受到政府的隐性担保和政策支持,国企通过银行授信等方式获取资金的难度更低,所以该类债券投资安全性更高。我国的绿色金融发展程度存在区域间的不平衡,东部地区绿色金融市场相对成熟,东部地区发行的绿色债券由于绿色因子产生的风险溢价比中西部地区的绿色债券更低。本文探究了中国境内绿色债券融资成本的影响因素,创新性地按债券发行人是否为金融机构分类别研究了绿色债券与传统债券的定价区别,也考虑中国国情下区域经济发展水平及绿色金融市场成熟程度对债券定价的影响。本文对绿色债券的监管机制提出建议,鼓励我国境内发行绿色债券的企业开展第三方认证,建议建立区域间的绿色金融合作机制,促进我国绿色金融领域的发展。