棉花是山东重要的经济作物,是关系国计民生的战略物资。随着棉花产业市场化程度的不断提升,山东棉花价格波动加剧,导致棉农和涉棉企业始终暴露于价格风险之下,并向下游产业链延伸。期货是市场经济发展到一定阶段的产物,其特有的价格发现和套期保值功能在规避价格风险、提供经营决策依据、促进农产品流通等方面具有重要作用。在此背景下,本文以棉花期货市场的价格发现和套期保值功能为研究对象,针对期货市场在山东棉花产业运行中存在的问题提出合理化建议,对利用期货机制保障山东棉花产业健康有序发展具有重要意义。论文首先简述了山东棉花发展现状,并指出棉花价格频繁波动对涉棉企业和棉农的不利影响,从理论上探讨了棉花期货对促进山东棉花产业发展的重要作用;进而运用计量经济工具实证分析得出:期货机制在山东棉花产业中可以充分发挥其价格发现和套期保值功能,保障山东棉花产业健康发展的结论。最后,结合山东棉花市场现状,提出利用期货机制保护山东棉花产业的合理化建议,建议主要包括:(1)加快发展棉农合作组织,鼓励植棉农户积极参与棉花期货市场(2)推广“农户+企业+期货”的新型订单农业模式(3)出台相关政策扶植涉棉企业参与期货市场(4)建设以期货价格为核心的山东棉花市场信息系统(5)加大监管力度,保证棉花期货市场合规性运行。