在经济全球化背景下,作为企业优胜劣汰的一种市场竞争机制,战略并购对资源配置的优化、股东价值的最大化、产业结构的调整、生产与资本的迅速扩张都是十分有效的举措。在并购活动中,合理而准确的企业价值评估结果能使并购双方实现共赢的局面。因此选用适当方法对目标企业进行准确地估价,是企业并购的重中之重。收益法是企业价值评估应用中最为广泛的一种方法。根据《企业价值评估指导意见(试行)》的规定,企业价值评估中的收益法是指通过将被评估企业预期收益资本化或折现以确定评估对象价值。但是,折现率地确定是收益法的难点之一,而客观的确定折现率又是至关重要的,折现率微小的变化将会对企业价值评估结果产生重大影响。由于被并购企业90%是非上市公司,而折现率参数确定过程中参照企业是上市公司,鉴于非上市公司与上市公司在规模、公司治理、盈利能力、抗风险能力等方面的差异,需要通过折现率对非上市公司进行特定风险的调整。而目前理论界和资产评估实践中对于特定风险调整系数的确定并未给出客观可行的操作方法。因此,本文在查阅2014年全年巨潮资讯网披露的所有资产评估说明基础上,总结非上市公司特定风险调整系数参考因素,对提取出的具体参考因素通过SPSS和EXCEL软件进行多元线性回归,得到特定风险调整系数的多元回归方程。本文在查阅文献和阅读评估报告基础上,对现有的理论界与实务中特定风险调整系数的研究进行了梳理,概括了特定风险确定的基本思路和研究脉络,主要介绍了理论界和实务界对非上市公司特定风险调整系数的评估模型。在研究评估报告基础上,总结特定风险调整系数评估中考虑的具体参数和指标,综合考虑规模、经营状况、产品特殊性、财务风险、流动性等影响因素,通过因子分析对这些变量进行降维,将最初选取的八个变量降维为新的四个变量,通过SPSS进行回归,建立了一个新的多元回归模型,并得到多元回归方程,具体分析了每个因素对特定风险调整系数的影响。设计案例分析部分,通过案例来计算特定风险调整系数,从可量化的角度为特定风险调整系数的确定提供了新思路。