由于国内外资本市场的制度差异,从上世纪九十年代开始,一大批中国企业例如新浪、网易、搜狐等远赴海外筹措上市。这些具有中资背景并在境外资本市场上市的中国公司就被称为中国概念股(以下简称中概股)。然而,随着中国资本市场的改革和发展,从2010年开始,相当一部分中概股开始筹划回归国内资本市场。当初赶着去海外上市的公司为何纷纷选择回归?回归是合理选择吗?这种“潮起”与“潮落”的现象引起了学术界的广泛关注,但由于回归潮兴起时间较短,中概股回归的动因、路径、经济后果等相关研究并没有得出完整且令人满意的一致结论。例如在回归动因上,现有研究较多为简单罗列,缺乏逻辑,且偏向于估值因素,缺乏政治层面的动因分析;在回归路径研究上,偏向于借壳上市或者资产收购方式的研究,其他路径如分拆上市、整体IPO等方面的结论则较少;在回归的经济后果方面,充分的研究结论更是少之又少。与此同时,中概股的回归热潮对国内资本市场产生了一定的影响,例如壳资源的非理性热炒,估值过高催生资本市场泡沫等,相关监管机构出台了一系列文件用以规范引导中概股的回归。然而,中概股回归起步不久,是否值得回归、如何回归、回归有什么影响仍是奔走在“回国”之路上的中概股所疑惑的。在早期回归的中概股中,大部分选择了以借壳上市或资产收购的方式回归,而较少选择IPO或分拆上市。2018年10月,曾在纽交所上市的资深中概股迈瑞医疗以整体A股IPO方式回归,引起了各界的广泛关注,也为我们研究中概股回归问题提供了一个良好的契机。因此,本文以迈瑞医疗IPO回归案例入手,以成本收益理论为基础分析框架,从政治、经济两个角度来研究其回归动因,从优势与劣势梳理其成功整体A股IPO的回归路径,从企业自身、其他中概股、行业竞争者、资本市场等角度全面评价其回归可能带来的经济后果。最后,在总结全文结论的基础上,从中概股、投资者、行业竞争者、政策制定者等方面提出启示,以期在理论上丰富中概股回归的动因和路径研究,完善中概股回归对不同主体的影响研究;在实践上,为其他奔走在回归之路上的中概股提供经验与借鉴,促进市场健康发展;同时探究政府制度的变迁,为政策制定者提供政策评价与建议。本文研究发现:从中概股回归动因来看,政治上国内政策的利好、国内外监管的差异,经济上估值的差异、高上市维持成本、做空风险与行业发展差异等都是中概股回归的重要动因。从中概股回归的路径研究来看,IPO是迈瑞医疗充分结合自身优劣势与外部政策环境分析下进行的合理选择,值得自身条件优越、有政策支持的中概股进行参考与借鉴。从中概股回归经济后果来看,迈瑞医疗自身无论是市场层面、财务层面,还是经营管理层面都有所提升,对其他中概股与A股医疗器械行业竞争者起了带动作用,而对资本市场的影响则有利有弊。此外,从政策评价的角度来说,目前资本市场出台的对中概股回归引导的相关政策有利于中概股以健康、可行的方式回归,也有利于为国内资本市场注入新活力。与此同时,我们从迈瑞医疗回归的过程也可以看出,中概股回归历程与中国资本市场的监管是一种相互动态影响的过程,相关规章制度在这种互动中逐步完善起来。