跨国公司FDI投资方式是目前国际商务领域研究的热点之一，学者根据不同的研究目的将FDI投资方式分为两类，一类是市场进入模式，包括新建投资与跨国并购；另一类是股权进入模式，包括合资模式与独资模式。以往对这两类FDI投资方式的研究分开进行，缺少联系，但事实上跨国公司在选择市场进入模式的同时需要考虑股权模式。本文从跨国公司对外直接投资面临的东道国国家风险视角出发，将国家风险因素纳入跨国公司投资决策的博弈模型，结合技术转移，把这两类FDI投资方式联合起来进行分析。本文通过建立古诺竞争博弈模型分析发现，跨国公司倾向于选择较高的控股权以有效控制管理技术转移成本；在特定的技术转移成本下，跨国公司选择新建投资与跨国并购取决于这两种市场进入模式下面临的东道国国家风险水平的差异，当风险较大时跨国公司选择新建投资较为有利；在国家风险水平降低的条件下，跨国公司两种市场进入模式下的股权安排都有独资化倾向，以获取最大利润。本文通过实证研究检验了模型分析的部分结论。运用82个国家和地区的跨国面板数据证明在政治风险小的国家跨国公司选择并购的可能性更大，在政治风险高的国家选择新建投资的可能性更大。运用中国30个省市自治区的统计数据实证检验发现，跨国公司在华直接投资的股权模式变化特别是独资化倾向的出现主要是我国国家风险逐渐降低的结果，跨国公司在华投资总体上走的是一条循序渐进的随风险降低从合资到独资的过程，这种策略有效的应对了投资初期的高风险。入世以后，中国企业对外直接投资迅速增长，在风险与机会并存的海外市场，伴随高速增长而来的却是大量的投资失利。通过对跨国公司在华直接投资股权模式成功经验的对比分析，本文认为我国企业对外直接投资要取得更多成功，确保“走出去”的质量，采取合适的投资方式以有效管理控制投资的风险非常关键。