本文分析2009年到2013年底我国深圳证券交易所上市355家创业板上市公司,结合国内外相关文献,以公司融资理论和行为财务理论为基础,基于一级资本市场非理性情绪视角,研究创业板上市公司IPO超募资金形成原因和创业板上市公司超额募集资金的非效率利用。本文用Pearson相关系数矩阵分析355家样本公司股东持股比例、衡量资本市场非理性情绪IPO超募资金数、公司发行股票数量以及公司的资产规模等变量与公司资金超募、公司非效率投资的相关关系。其次,本文利用多元回归分析的方法着重阐释市场的非理性情绪对上市公司超额募集资金的影响程度以及上市公司超额募集资金在公司非效率投资方面的影响程度。研究发现,市场非理性情绪越高,创业板上市公司超额募集资金现象越严重,公司非效率投资程度也越显著。针对我国创业板资本市场存在上市公司IPO超募资金和非效率投资现象,本文认为在治理创业板上市公司超募资金和非效率投资时有如下措施:从超募资金方面来讲,一要完善资本市场披露制度,提高公司披露信息透明度;二要改善创业板市场股票发行制度,缓解上市公司资金超募现象;三要提高网上股票配售比例,缓解市场非理性情绪因素的影响。从非效率投资方面来讲:一要完善公司超募资金监督机制,建立合理的激励政策;二要提前规划超募资金的使用,加强超募资金后续投资的监督;三要完善上市公司治理结构,发挥独立董事的重要作用。