主权财富基金是现代兴起的一种对外直接投资工具,对管理国家外汇储备,减轻被动储备压力和外汇保值增值起到了重要作用。本文从主权财富基金的界定、特征、分类、形成原因和目前全球主权基金的运营状况几个方面入手,回顾其发展历程,预测未来的发展趋势,总结其发展模式。通过研究后发现：基金成立的根本原因在于外汇储备持续增长,其中内因是基金可以稳定国内经济、分散外汇储备风险、并获得超额收益,而外因包括了美元的持续贬值和资源性商品价格的上涨、国际生产要素的转移和国际金融体系日益融合。基金运营会对一国的公共财政、货币机制、资产负债平衡和国际收支平衡产生重要影响；会改变国际储备货币的结构和美元在全球经济中的地位；会对金融市场的稳定性带来挑战；而伴随着新兴国家的基金规模不断扩大以及更积极的海外投资与并购动向,会对发达国家的资本垄断权带来冲击,推动全球经济利益、政治新格局的发展。目前全球的主权财富基金运营模式不尽相同,各有特色,俄罗斯主权基金立法定位明确；新加坡主权基金治理结构清晰；挪威主权基金的投资策略和风险管控手段稳健；而新生的中国主权财富基金存在定位多元化、治理结构模糊、风险控制较为薄弱和绩效考核机制有待改善等问题。结合经验梳理,对主权财富基金的发展提出了如下的政策建议：第一、需要建立符合国情的主权财富基金制度,最好是立法予以明确；第二、明确基金定位,可根据不同的目标设置多个主权财富基金；第三、改进治理结构,确保基金的商业地位,主权财富基金应该采用专业化的商业结构,不能套用行政模式；第四、实行多元化的投资组合,管控风险,提升基金的透明度。投资品种应该保持多元化资产组合,合理规划投资行业和地域,降低所持资产的相关性。