融资决策是刻画资本结构的核心维度。其中,承诺机制是决定动态融资决策的至关重要的因素,Demarzo[56]指出,从根本上说,动态杠杆选择是一个承诺问题。基于这一全新的分析范式,本文运用数学建模、数值计算、动态规划和经济含义分析相结合的方式,对动态融资决策开展应用研究。具体来看,本文依次研究了不同债务承诺条件下,模糊厌恶、偏向当前偏好、外部期权以及债务调整成本对动态融资决策的影响。首先,本文放宽了经济人对决策模型完全信任的假设,探究了决策者无法完美地估计公司现金流分布（即具有模型不确定性）,从而产生了模糊厌恶的情形,通过数值分析来研究具有鲁棒性的企业杠杆动态。当面对模型不确定性时,模糊厌恶的债权人会不断降低债务价格,通过更高的信用利差来补偿他们所需承担的模型不确定性。然而,无法做出债务承诺的公司可以通过债务回购来对冲债权人对模型不确定性担忧。这一全新机制下,仅有股东方面的模糊厌恶能导致估值折价。更高的财务杠杆让股东更加乐观,但使得债权人更加悲观,这一内生的异质性信念决定了债权人和股东两方的模糊分担行为。更进一步的,具有鲁棒性的债务政策依赖于（a）最优模糊分担,（b）价格影响扭曲。最后,模型不确定性与风险对资本结构的影响有本质的差异,（a）考虑了模型不确定性以后,目标杠杆与波动率呈现U形关系,（b）模型不确定性平滑了风险承担的动机。接下来,本文应用准双曲贴现函数刻画了短视性偏好（也称为时间不一致偏好）,从政府的角度出发,研究了政府短视对无承诺均衡下的最优债务政策的影响。研究结果表明,当政府不存在短视行为时,最优债务政策是既不发行也不回购债务。然而,当政府存在短视时,政府在正常的经济环境中会产生借贷动机,以获得提前消费的好处,但在财务困境中政府会主动回购未偿债务来降低破产风险。同时,短视程度的加深会进一步刺激债务发行动机,而其对债务回购动机产生了非单调的影响。此外,本文通过分析发现承诺机制有助于减轻政府短视给经济体带来的负面影响。然后,本文假设存在一种外部期权,即股东可以根据公司经营状况调整债务类型。当公司现金流充足时,股东选择更加刚性的债务政策以保留税收优惠。而当公司陷入财务困境后,更加灵活的债务政策给予股东自由调整债务的权利,从而提高财务柔性,降低破产成本。分析结果表明,与仅使用弹性债务政策或仅使用刚性债务政策的公司相比,这种内生承诺机制不仅提高了股东价值和债务价格,同时也带来了更高的公司价值。研究表明,这种内生承诺机制在金融危机中可以起到至关重要的作用。最后,本文引入债务调整成本,研究了承诺均衡下的公司最优的债务政策,并进一步探讨了其对公司内生投资决策和风险管理决策的影响。研究结果表明,在存在债务成本的情况下,股东最优的债务政策只存在债务发行。然而,公司最优的债务政策将杠杆对债务价格的影响内生化,使得借款公司经营不善的时候加速债务还款。最后,本文发现,公司最优的债务承诺并不总能产生更大价值,因为其增大了破产风险。具体来说,高债务交易成本和短期债务都提高了无承诺时的整体公司价值,降低了债务承诺的价值。