如何提高企业高级管理人员的积极性,并有效避免企业人才流失和高管的短期行为,是学者和专家们一直关注的难点和热点问题。而高管薪酬影响因素研究是其中一个重要的内容。由于企业内外部生存环境的复杂性,这造成企业所有者为高管制定薪酬时需要考虑多种因素。同时,国内外的理论与实证研究表明,资本结构与高管薪酬之间存在一定相关性,资本结构是高管薪酬的一个影响因素。本文研究目的是要验证两者之间的关系,为企业制定合理的高管薪酬提供决策依据。本文首先对国内外有关研究文献进行回顾与梳理,并通过对高管薪酬进行理论分析来奠定本文的理论基础。本文将高管薪酬分为现金薪酬和权益薪酬两部分,以资产负债率衡量资本结构,并分别研究现金薪酬和权益薪酬与资产负债率之间的关系。以2006年至2009年我国上市公司的面板数据为研究样本,利用Eviews6.0统计软件对资本结构和高管薪酬之间的相关性进行多元线性回归分析。研究结果发现:资产负债率和高管现金薪酬之间存在显著负相关关系;资产负债率和高管权益薪酬之间存在显著正相关关系;其他变量,如公司业绩、公司规模以及公司治理特征等因素,也和高管薪酬存在一定的相关性。本文最后根据实证研究的结果,提出相应的建议。本文的主要创新之处有两点:一是分析资本结构为什么能够影响高管薪酬。通过对文献的回顾发现,很少有人分析资本结构为什么会影响高管薪酬。而且学者往往将高管薪酬作为影响资本结构的一个因素来加以研究。这就会给人造成一种困惑,两者之间到底谁影向谁。本文从企业所有者的角度来看这一问题时发现:当企业所有者在制定高管薪酬时,会将资本结构作为影响因素来加以考虑。从这个意义上来说,资本结构影响高管薪酬。二是将高管薪酬分为现金薪酬和权益薪酬两部分,并对比分析它们和资本结构之间的关系。这样可以更加细致的分析两种薪酬方式对高管行为的影响,进而为企业制定高管薪酬提供决策依据。