传统的有效市场理论以“理性人”为基础假设,认为股票的未来收益无法预测。然而越来越多的实证证据表明,股票市场上确实存在着动量收益和反转收益。我国学者对A股的动量效应和反转效应进行了很多研究,但研究结论并不一致,有的甚至截然相反。本文试图通过多角度的分类研究,发现其结论差异化的原因。本文采用Jegadeesh和Titman买入过去的赢家组合,同时卖出过去的输家组合的方法,对A股的动量效应和反转效应进行实证研究。我们首先采用沪深股市1991-2018年底约28年的全样本数据,得出总体结论;再从时间角度和公司特征角度对样本数据进行分类研究,得出各种分类方式下的特定结论。分类方式包括股权分置改革前后、融资融券前后、牛市、熊市、平衡振荡市等不同的时间区间,以及公司所处行业、所处区域、成立时间、流通盘大小等不同的公司特征。结论是我国A股市场总体上存在显著的反转效应,而在不同的政策环境、市场环境和公司特征下,呈现出不同程度的动量效应。本文力求展现A股动量效应和反转效应多视角的真实性,投资策略的制定者可以根据自己的特定投资对象和本文相应的特定结论对策略进行优化。