在国家目前“牢牢守住不发生系统性金融风险底线”的政策背景下，防范系统性风险需要建立全面的风险分析框架。本文基于金融加速器理论梳理了房地产行业与金融细分子行业间风险溢出路径，对现有研究视角进行拓展，将房地产行业纳入系统性风险管理的框架进行分析，在主流测度方法CoVaR的基础上，创新性构建了POT-Copula模型，准确刻画各行业边缘风险状况，并利用蒙特卡洛模拟进行动态分析。
　　实证选取2010年1月1日至2020年2月2日中证CSI银行、证券、保险、基金、房地产指数及全指金融指数，构建POT模型来描绘收益率的边缘分布，运用Copula方法模拟行业间关联分布，测算出行业间静态风险溢出效应，并应用滚动窗口的MonteCarlo方法来测算动态风险溢出效应。
　　通过研究发现，在各行业间的风险溢出效应方面，各个行业间存在显著的不对称风险溢出效应，房地产与银行业间双向风险溢出效应较高，基金以及证券行业对其他行业的风险溢出效应居于前列，保险行业的风险溢出效应较小；在各行业与金融系统间的双向风险溢出效应方面，银行在金融危机中承受网格关联中的风险叠加效应，金融系统与银行业的双向风险溢出效应最大，其后依次为证券业、基金业；在风险溢出效应动态测算方面，各行业对金融系统的风险溢出水平呈递增趋势，自2017年以来房地产行业对金融系统的风险溢出水平快速上升，需要引起相关监管机构的重视。由此，目前金融监管体系应将房地产纳入到风险溢出分析的框架下，建立全面立体的风险监管体系，进一步加大对金融跨行业交叉风险的治理。