相比发达国家,我国资本市场的发展一直相对缓慢,资本市场的“有限参与”一直困扰着我国政府当局。而与此同时,我国房地产市场却发展迅速,越来越多的投资者开始关注房地产市场,居民对房地产市场的投资是否在某种程度上制约了我国资本市场的发展?在对房产持有与居民家庭资本市场投资的关系进行理论分析并提出相关假设的基础上,本文采用2011年中国家庭金融调查与研究中心在全国范围内开展的入户调查数据(CHFS),从微观金融的角度对家庭是否参与资本市场投资及参与资本市场投资程度的影响因素进行了实证分析。在对影响因素进行选择时,本文在综合考虑了以往研究文献中的传统解释变量如家庭收入水平、风险态度、背景风险、信贷约束等的基础上,将“房产持有”变量作为本文的重点关注变量,从家庭是否拥有住房所有权和家庭房产的持有比例两个角度来考察“房产持有”对家庭资本市场投资的具体影响。实证结果表明,拥有住房的家庭应对未来不确定性风险的能力较强,参与资本市场投资的可能性及参与程度也更高。而由于财富“挤出效应”的存在,房产持有比例越高的家庭参与资本市场投资的可能性及参与程度则越低。这一结论,即使在控制了很多传统解释变量后依旧成立,是稳健的。本文最后在对结论进行总结的基础上针对性的提出相关的政策建议。