中小企业在我国经济中发挥着重要的作用,其自身具备的经营方式灵活和技术创新驱动力强等特质,在创造就业、促进经济结构调整等方面具有不可或缺的意义。如我们所知,融资难是制约中小企业经营与发展最大的瓶颈之一。银行方面出于对中小企业信息缺失,风险高等因素而惜贷,在直接融资渠道方面,虽然中国建立了包括主板、中小板、创业板等多层次的资本市场,但有严格的准入门槛,限制了中小企业通过上市直接融资的通路。鉴于中小企业在直接和间接融资方面的困境,大力推进信贷资产证券化不失为破解中小企业融资困境的有益尝试。资产证券化技术作为重要的金融创新,相对于二级市场融资和银行间接融资等方式,为常规融资方式上难以取得进展的中小企业而言,是一种低成本,高效率的融资途径。研究中小企业信贷资产证券化评级的课题,必然离不开中小企业信贷市场重要的参与者小额贷款公司,本文利用东证资管-阿里小贷资管计划1-10期产品的相关资料,从中得到了包括各期逾期率、不良率、期末贷款本金余额、贷款人数量、贷款笔数等关键的信息,通过对数据的整理、分析,除探究了该产品的结构特点及风险控制措施等要素,更加重要的是通过2年多的产品周期,研究在一个经济周期中,宏观经济变量如何影响资产证券化产品的发行成本,以及企业的风险特征变化如何反映宏观经济因素对其产生的冲击,此外也从信用迁移的视角,应用Markov过程研究了企业自身评级在连续区间内的变化规律。最后结合Gaussian-Copula模型,验证了Markov过程对描述信用迁移变化过程的有效性。