外商直接投资为我国带来了丰富的资金、技术和管理经验,对我国经济的发展做出了巨大贡献。另一方面,随着我国加入世贸组织,不断提高的对外开放程度将促使更多的通过市场机制配置资源。如今,在人民币汇率形成机制改革的背景下,面临人民币的升值以及汇率波动的不断增加,汇率势必对资本流动的结构产生影响。本文首先对涉及汇率与外商直接投资的相关理论进行了概述,包括汇率水平与FDI之间关系的理论,以及汇率波动性与FDI关系的理论,得出出口导向型的FDI将更易受汇率变动影响的结论。本文的定性分析包括:我国吸收外商直接投资的行业结构、来源结构,特点,以及人民币汇率水平及波动性对我国吸收外商直接投资的影响。定量分析包括两部分:第一部分,人民币有效汇率水平及其波动性对我国制造业各行业外商直接投资的影响;第二部分,双边的汇率水平及其波动性对各主要投资国(地区)流入我国的直接投资的影响。本文将FDI按行业或国家(地区)进行了细分,定量分析主要结论如下:①人民币汇率的高低水平是影响流入我国直接投资的重要变量,无论是有效汇率还是双边汇率,人民币升值抑制外商直接投资,反之,贬值则促进外商直接投资;②对于汇率的波动性而言,人民币有效汇率的波动性对我国制造业各行业直接投资的影响均是不利的;同时,双边汇率的波动性对来自日本和美国的直接投资产生显著的抑制作用;③人民币有效汇率变动对我国制造业各部门直接投资的影响存在显著的行业效应;同时,双边汇率变动对各投资国(地区)流入我国的直接投资的影响也存在显著的国别效应。鉴于本文的研究结论,认为:从汇率角度考虑,在保持短期人民币汇率弹性的情况下,维持汇率在合理水平上的长期稳定性,为外商创造较好的长期投资环境,将具有重要的现实意义。