本文以创业板限售股的解禁事件作为研究对象,针对2010年11月1日至2016年12月30期间698次解禁事件中限售股在解禁日前后的市场反应变化与相关政策法规的变化之间的联系进行研究和探讨。将不同的法规政策期划分为四个时间阶段,并以平均超额收益率AAR和平均累积超额收益率CAR作为市场反应的代表,对解禁效应发生变化的原因进行分析。事件研究显示:各个阶段中限售股解禁效应的市场反应还是有很大区别,证监会对解禁和减持规定的政策变化对解禁的提前反应存在一定的解释作用,解禁日前短期的市场负面反应也随着政策规定的完善逐步削弱甚至消失。最后,本文向政策制定者提出一些法规完善方面的建议,加强信息披露和对中小股东合法权益的保护。建议将上市公司董监高减持信息的披露由事后改为事前;加大对违法违规减持及信息披露违法等行为的监管和打击力度。