【摘 要】
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本文选取了沪深两市2006年到2014年宣告股份回购的61家企业,并且对样本企业进行配对,主要是根据一些财务指标选取同行业中盈利能力、规模等较为接近的未进行股票回购的企业,
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本文选取了沪深两市2006年到2014年宣告股份回购的61家企业,并且对样本企业进行配对,主要是根据一些财务指标选取同行业中盈利能力、规模等较为接近的未进行股票回购的企业,研究了我国上市公司进行股票回购的动机和市场反应。研究发现,我国企业宣布股票回购主要目的是为了优化企业资本结构,部分企业是为了避免持续向股东支付现金股利,保持财务上的灵活性以及向市场传递股价被低估的信号;另外,在上市公司实施回购之后短期内市场表现出正向的超额收益,同时,由于资本市场制度的不完善,研究发现市场存在内部信息泄露和提前交易现象;并且市场会根据是否未来公司真实回购以及回购比例的不同做出不同的反应,未来真实回购公司的市场反应更为明显,实际回购占宣告数量的比例越高,市场反应越明显。
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