论文部分内容阅读
我国目前正处于以间接融资为主转向以直接融资为主的进程中。在这样的特殊背景下，期权的风险管理功能理应受到进一步的重视。欲用好期权的这一功能，必须对期权进行准确定价。本文旨在构设沪深300ETF期权并对其展开定价研究。 无论采用何种期权定价方法，定价过程中的关键因素之一是对标的资产波动率的准确刻画。文章在对期权主要定价方法和研究文献作出全面总结和评析的基础之上，首先充分论证蒙特卡罗方法在期权定价领域具有哪些突出优势；然后分别应用多种波动率估算模型求出50ETF收益的日波动率，与50ETF期权实际价格的隐含波动率相比较，取与之最接近的波动率估算模型为最优；最后，采用上一步得到的最优波动率估算模型，运用蒙特卡罗方法对沪深300ETF期权合约展开定价研究。主要研究结论如下： 第一，蒙特卡罗期权定价方法在……方面优势明显。第二，最优波动率模型的优选标准为……与……最接近，即此处公式省略：最小。式中，p1i表示第i日各种波动率模型所推导出的期权理论价格，p2i表示第i日期权实际价格。第三，实证表明，最优历史波动率为20日简单移动平均日波动率，对比……估算模型而言，具有……最小的特征。第四，上证50ETF期权的最优波动率估算模型同样适用于沪深300ETF期权定价研究，因为……具有相似性。第五，在本文特定参数和情形下，沪深300ETF欧式看涨期权理论价格约为c=0.1584元，沪深300ETF欧式看跌期权理论价格约为p=0.0112元。