中国证券市场自2010年3月31日起正式实施融资融券业务试点,标志着我国资本市场从“单边”迈向“双边”模式。融资融券业务在推广过程中采用“先试点,再扩容”的模式,截至2019年8月19日,已进行6次大规模的扩容和多次小范围标的证券调整,此次扩容也是扩容规模最大的一次,据证监会公告显示,本次标的扩容后,市场上两融标的市值占总市值比重将由约70%上升至80%以上,其中,中小板和创业板的融资融券标的市值占比大幅提升。自试点启动至今,融资融券业务在中国已经经历了近10年的发展,期间我国证券市场增长和繁荣是显而易见的,但市场定价效率一直是市场监管机构和学者十分关注的问题,例如,融资融券交易为A股引入了做空机制,是否有助于使严重偏离真实价值的股票价格逐渐回到其内在的价值,融资交易与融券交易为市场提供了流动性是否有助于提高股票价格的效率,中国证券市场制订的相关法律法规和规章制度是否为融资融券业务发展提供了良好的外部环境,此外,中国监管机构应该如何采取措施积极推进融资融券交易业务,以更好地实现其价格发现功能。本文实证检验聚焦于2019年8月19日推行施行的第六次融资融券大规模扩容对相应标的定价效率的影响。为了检验融资融券交易是否会对标的股票定价效率产生影响,本文使用非平衡面板数据模型,主要从纵向的角度,遵循事件研究分析的方法,比较在加入融资融券标的股票池前后标的股票定价效率的变化。同时也分主板、中小板、创业板市场来分别检验融资融券交易是否会提高股票市场的定价效率。本文主要结论如下:（1）从股价信息含量来看,融资融券交易使标的股票包含了更多的异质性信息,其定价效率明显增强。股票在成为融资融券标的后,为投资者提供了加杠杆和做空的工具的同时,也使股价包含了更多的看多、看空以及投资者情绪等信息,提高了股票的定价效率。（2）从个股股价对股票市场新信息反应速度这个角度来看,股票在成为融资融券标的后其反应速度有所降低,定价效率减弱。这与我国融资融券业务开展过程中融资业务与融券业务发展极不均衡有关。（3）通过分板块对比分析,创业板相对于主板和中小板,在包含的个股异质性信息角度更大幅得提升了定价效率;同时在对股票市场新信息反应速度方面,其定价效率损失更小。因此可以得出结论:在股票被列为融资融券标的后,创业板的定价效率相较于主板和中小板有明显的改善。本文的结论对我国金融体制改革相关政策的制定具有一定指导意义。首先,要加强投资者教育,改变传统“单边市”的投资理念,提升投资者专业化水平,合理审慎的使用融资融券交易。其次,要优化授信模式,丰富券源渠道,适当降低融资融券交易成本。最后,应有序在创业板市场开展融资融券业务,提升市场活力及定价效率。