近年来,我国医药并购市场持续升温,并购成为了企业快速成长的方式之一。医药行业资产结构特殊,是典型的“轻资产”产业,在并购活动中,医药企业支付的对价通常远高于被收购企业的账面价值,也就是所谓的“高溢价”现象。一部分被并购企业不能在承诺期内完成业绩目标,直接导致高额的商誉减值,也有另一部分医药企业即便顺利完成了业绩承诺,但由于各种因素的影响,仍然埋藏着商誉减值的隐患。笔者选取信邦制药并购中肽生化的案例并展开研究,探寻其商誉减值的影响因素,评估防范商誉减值风险的措施,分析商誉减值的经济后果,最终总结出一些规范商誉减值的建议。本文采用案例研究法,结合商誉和商誉减值等相关理论,分析信邦制药并购中肽生化这一案例,发现标的经营业绩变脸、并购估值情况及经济环境变化等多种因素共同造成了商誉减值。尽管信邦制药也采取了一定的防范措施,如加强并购业务整合的力度、签订业绩承诺补偿协议等,但是最终仍不能完全规避商誉减值。在所采取的方法措施中,有值得肯定的方面,也有可以改进的地方。此外,商誉减值也会造成股价明显下跌、利润巨额亏损及偿债压力增加的经济后果。总结整个案例,笔者发现对医药上市企业而言,防范商誉减值的启示如下:第一,谨慎合理地评估标的企业的价值;第二,采用现金为主的支付方式以及分步并购的并购方式;第三,正确看待业绩承诺补偿协议;第四,注重并购后的业务整合,最大程度地发挥二者的协同作用。