我国当前居高不下的房价已引起政府、学界与媒体的广泛关注。房地产行业拉动国民经济快速发展的同时也因过高的房价产生负面作用。本文利用1997至2015年非房地产上市公司企业数据与省市级层面数据,从微观企业层面出发,探讨房地产价格上涨对我国企业创新行为的影响,并进一步分析其内在传导机制。研究发现:第一、房价上涨显著降低了我国企业的创新投入与创新产出。为控制房价与创新之间可能存在的内生性,本文引入土地供给弹性与长期借贷利率的交互项作为工具变量,得出的结果与OLS结果一致,房价越高会带来更高的持有价值,使得企业创新显著降低。第二、房地产价格上涨导致人力资本较高的员工流失率增加,进而抑制了企业创新。房价的提升带来租房成本与购房压力的提升,提升员工生活成本、降低幸福感。第三、房地产价格上升通过抵押担保渠道提升企业借贷水平,但是并未通过该渠道促进企业创新。第四、房地产价格上涨并未提升企业研发投入,没有明显的投机性投资行为。考虑其他可能影响因素,研究显示,房价上升会促使高科技企业与国有企业创新行为。整体上,本文评估了高房价对于企业创新行为的影响,这对我国各级政府进一步提升企业创新,针对房地产市场价格制定合理的调控政策提供了明晰的现实借鉴。