随着证券市场的不断完善和国家政策的变化,从2014年至今,我国资产证券化行业飞速发展,并被越来越多企业和投资者接受和认可,加之2017年11月,人民银行、银保监会、证监会等部门联合发布的《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见(征求意见稿)》,对通道类业务进行限制,意味着传统的融资渠道被阻隔,企业必须开辟新的融资渠道以满足资金需求,资产证券化因其自身的优势被青睐。在融资租赁行业,资产证券化项目发行数量突飞猛进,成为近两年的主要融资方式之一。但是,融资租赁资产证券化产品的成功发行,不仅受国家经济环境、融资租赁行业环境等宏观方面的影响,还受到资产证券化产品设计规则和原理的限制,更依赖于企业自身的条件和资质,是多方协同发力的结果。论文通过对ZMT资产证券化项目发行失败的原因进行分析,总结经验,以期为融资租赁行业企业资产证券化提供帮助和指导。论文主要依据资产证券化的原理和产品设计规则,对研究对象ZMT发行资产证券化产品的关键环节和要素进行了梳理分析,深入探讨其发行失败的原因,并提出了相应的优化路径。论文研究发现,ZMT作为一家民营融资租赁公司,在银行贷款额度受限、通道业务受阻等宏观经济政策大背景下,选择资产证券化是符合企业需求的融资方式。然而,在ZMT资产证券化发行过程中,由于存在企业资产权属不清、民营企业信用评级较低、企业项目风险管理混乱等问题,不能满足资产证券化产品设计规则,直接导致产品发行失败。但深究其原因,主要是:企业方面,企业内部风险管理混乱,岗位权责不清,风险管控缺失,经营负债率高,还款压力大,难以保证投资人的权益;另一方面,市场监管规则不一,民营企业与国企地位不平等,行业制度不完善。综合原因分析,论文提出,从企业层面,要优化内部管理,提高经营管理能力,加强项目风险管理,确保基础资产的真实出售和破产隔离;从宏观层面,要加强制度建设和行业合作,为民营企业融资营造公平良好的市场环境。论文主要分为五章,第一章介绍研究背景和意义,第二章介绍资产证券化的原理和依据、国内外研究情况及国内外资产证券化发展现状,第三章介绍ZMT资产证券化的发行机制及过程,第四章从内部和外部两个层面,详细分析了ZMT资产证券化发行失败的原因,第五章针对发行失败的原因提出相应的改进措施。