股份回购最早出现于美国,并逐步被国际资本市场所接受。目前大多数资本市场比较发达的国家都有了比较成熟的股份回购制度。国外学者对于股份回购的研究也已取得了丰富的研究成果,相继出现了优化资本结构假说、信号传递假说、自由现金流量假说等多种股份回购理论,这些理论从不同角度对股份回购的动因和效果进行解读。自二十世纪九十年代以来,股份回购在我国受到越来越多关注。资本市场上的公开市场股份回购也逐步增多。目前对于我国资本市场上的股份回购,多数学者在研究时都是采用案例分析的方法对具体的股份回购进行个案分析,缺乏具有普遍意义的实证研究。本文采用实证研究的方法从委托代理关系的角度出发对我国的公开市场股份回购进行研究,重点关注公司治理、管理层权力和股份回购的关系。本文采用主成分分析的方法提炼出管理层权力的综合指标,从公司治理角度选取第一大股东的持股比例和公司独立董事比例两个指标,通过多元回归分析的方法研究管理层权力和股份回购的关系、公司治理具体指标和管理层权力的关系以及公司治理具体指标对于管理层权力与股份回购相关性的影响。本文研究结果表明：(1)管理层权力与股份回购金额存在显著的负相关关系；(2)股权集中度会对管理层权力产生显著的影响,独立董事比例对管理层权力没有显著的影响；(3)股权集中度会对管理层权力与股份回购金额的相关性产生显著的影响,独立董事比例对于管理层权力与股份回购金额的相关性影响不显著。