货币政策的传导机制描述了货币政策如何借助于货币量的变动来影响实际经济所依赖的路径(传导渠道),它是货币政策有效的基础。货币政策传导机制是否通畅,直接关系到货币政策的实施效果以及对经济的贡献。传统的货币政策传导机制有利率机制、信贷机制以及货币供应机制。但在金融市场日益发达的今天,这些传导己不能全面反映货币政策对实际经济活动的影响。股票市场是现代金融市场的重要组成部分,其对实际经济生活的影响日益强大。近年来,学术界越来越重视对股票市场的研究,并且货币政策的股市传导机制也成为研究热点。经过20多年的不断探索,我国的股票市场在市场经济体系中已经占据着举足轻重的地位,它的发展壮大对货币政策传导的影响在逐步地加深。但是,由于历史原因,在相当长的时间内我国的国有股和法人股不能上市流通,股票市场上同时存在着流通股与非流通股,股权分置现象严重扭曲了股票市场的定价机制,使上市公司治理结构不完善,不利于资本市场的健康发展,也使得我国货币政策与股票市场、股票市场与实体经济的相互关系不坚实。2005年4月我国拉开了股权分置改革的序幕,它打开了桎梏我国股票市场进一步改革开放和稳定发展的枷锁,并为我国资本市场的规范铺平了道路,其对我国股票市场的影响是极其深远的。而此时正是我国经济体制改革和股票市场发展的关键时期,着力研究股权前后我国货币政策的股市传导机制,为货币市场和股票市场的完善和规范提出意见和建议具有重要的理论和现实意义。本文首先介绍了选题的背景及意义,回顾了本选题在国内外的研究现状,并介绍了本文的研究方法以及文章的结构安排。接着介绍了货币政策的股市传导机制理论,分析了影响货币政策股市传导机制一般因素。然后对我国的股权分置改革进行了概括,总结了股权分置问题对我国资本市场的影响,同时分析了股权分置改革可能带来的有利方面。在实证分析部分,本文主要运用Eviews6.0软件,分别对股改前和股改后我国的货币政策股市传导机制的两个阶段进行了实证研究。在实证分析过程中,运用JJ协整和格兰杰因果检验分析长期的稳定关系,通过建立VAR模型,采用脉冲响应和方差分解研究变量之间的动态关系。在对股改前的传导情况进行分析后发现,我国货币政策的两个中介变量(利率和货币供应量)对股市有一定的影响力,但效果不是很显著,利率与股价指数之间存在同方向的关系,这一点不符合一般的经济学原理,而在货币政策股市传导机制的外部传导阶段,股票市场的财富效应和投资效应都不存在。在对股改后的传导情况进行分析后发现,实行股权分置改革后,利率和货币供应量两个变量能够影响股票市场,货币政策股市传导机制的内部传导阶段还是通畅的。其中利率与股价指数之间是反向的影响关系,符合了经济学原理,与股改前的实证结论正好相反。但是,外部传导机制仍然不显著。最后本文对股改前后我国的货币政策股市传导机制进行了比较分析,发现我国货币政策股市传导机制的内部传导渠道还是比较通畅的,而外部传导渠道的传导效应很有限,也就是说我国货币政策股市传导机制中的外部传导效应并没有因为股权分置改革而得到显著提高。同时对这一结论进行了原因剖析。根据理论分析及实证研究的结论,为提高我国货币政策股市传导机制的有效性,本文提出了一些政策建议：(1)完善货币政策调控体系,加快利率市场化改革,灵活运用货币政策工具,以便从源头上解决货币政策传导不畅的问题；(2)规范股票市场的发展,乐观的看待股权分置改革,以不断地完善货币政策传导的中介机制；(3)促进货币市场和股票市场的一体化进程,加快资金在两个媒介中的流通速度,从而提高货币政策的传导效率。