中国证券市场投资者情绪的实证研究

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在股票二级市场中,市场参与者的情绪可以用来很好的衡量市场的冷热程度。本文利用融资余额增速以及封闭式基金的折价率分别来间接反映中国证券市场散户投资者和机构投资者的情绪,进而研究中国证券市场的投资者情绪与证券市场走势之间的关系。研究结果表明,封闭式基金折价率可以间接反映机构投资者情绪,融资余额增速可以间接反映个人投资者情绪;投资者情绪显著影响市场收益率,投资者情绪变化是影响市场收益的系统性因素,投资者情绪对未来市场收益有较强的预测能力。
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