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实际有效汇率是分析汇率绩效如进出口贸易、FDI、经济增长、外汇储备等的主要工具,是影响贸易的正确的价格指标,但迄今为止对符合人民币实际有效汇率形成机制的研究甚少,目前对人民币实际有效汇率的研究,大多是参考IMF、BIS等机构的现成数据,主要理论依据是购买力平价,仅局限在经常帐户,鲜有依据人民币汇率的形成机制主动构造的。而绝大多数中外文献均表明购买力平价并不能被实证分析所验证。当今外汇市场上每天用于贸易交易的外汇交易量只有约2%,98%以上都是与贸易交易无关的虚拟资本流动。且未来中国经济增长主要靠国内经济,依靠相对生产率进步,不可能依赖对外贸易和投资。相对通货膨胀率、相对实际GDP增长率和相对生产率不仅是决定实际汇率的主要因素,而且是层层递进的关系。因此在实体经济不是主宰汇率主要因素的现实情况下,必须从人民币实际有效汇率形成机制角度对人民币实际有效汇率进行研究。本文在对中外有关实际有效汇率计算模型进行比较的基础上,从汇率的形成机制考虑,选择将修改的相对生产率进步指标纳入人民币实际有效汇率权重的计算模型,计算1979年-2007年人民币实际有效汇率,且从实证检验得知依此法算出的实际有效汇率要优于IMF、BIS公布的相应数据。进而将计算出的实际有效汇率用于其对出口贸易、FDI、外汇储备影响的实证研究。本文的创新之处在于:在计算实际有效汇率时每年以一定标准动态的调整样本国及地区,从实际有效汇率水平变动和波动研究其对FDI、外汇储备的影响。结论是:在短期,应保持人民币实际有效汇率相对稳定,以稳定出口,有效吸引FDI流入,增加就业;在长期,应使人民币实际有效汇率保持小幅、缓慢升值,增加实际有效汇率弹性,达到逐渐优化经济结构、转变贸易增长方式,推进外商投资结构转变,减缓外汇储备高速增长压力的目的。中国不应以增加出口退税等方式促进出口,而应通过技术创新,提升出口产品竞争力。