资本结构是公司金融领域中的经典研究议题,对企业的长期稳定发展具有十分重要的意义。近年来依据Flannery和Rangan（2006）动态资本结构模型的研究成果,许多国内外的学者从不同角度分析了影响企业动态资本结构调整的各类因素,进而使得对动态资本结构模型的研究成为了资本结构研究中的重要内容。企业的资本结构是由企业管理者和股东决定的,因而公司治理结构也是影响公司资本结构调整主要的因素之一。公司治理水平的高低可以直接影响上市公司资本结构以及资本结构的调整速度。随着我国证券市场的发展和完善,上市公司已经成为我国社会主义市场经济的重要组成部分,为国民经济的推动做出了巨大的贡献。但我国上市公司由于公司治理的严重缺陷造成的资本结构的问题,降低了上市公司在资本市场中的核心竞争力。本文通过整理国内外相关文献,对资本结构与公司治理相关文献进行阐述。并分析了我国上市公司资本结构与公司治理的现状,结合相关研究确定了研究设计。本文基于1991—2018年中国上市公司数据,使用动态资本结构模型对中国上市公司资本结构的调整进行分析以及拟合出管理者和股东所期望的杠杆水平。通过这些结果比较分析公司治理对企业调整资本结构速率的差异化影响。经过研究发现,公司综合治理与资本结构调整速度显著正相关,相对于综合治理结构每单位的提升,上市公司资本结构调整速度增加9%。在此基础上,本文还估算出不同资本结构下管理者与股东的最优资本结构点以及差值,股东的最优负债率比管理者的最优负债率高16%。本研究的结果表明相对于股东,管理者更倾向于使用更低的杠杆率,股东比管理者有更强的意愿增加杠杆。这一研究对现实中企业改善公司治理水平,积极优化企业资本结构以及提高企业绩效具有十分重要的指导意义,文本的研究结果也揭示了良好的公司治理不仅有利于上市公司自身的发展,也有助于我国整个证券市场的改革与完善。