从世界范围来看,资本市场的发展正使得货币政策的传导机制发生着深刻变化,已经成为与传统的银行信贷渠道并行的重要的货币政策传导渠道,资本市场的货币政策传导机制正日益引起人们的关注。20世纪90年代以来,我国资本市场的迅猛发展,在促进经济发展、优化产业结构及合理资源配置方面发挥了重要的作用。资本市场的发展引起了中国金融结构的深刻变革,货币政策的实施环境已经发生了重大变化,对货币政策工具及货币政策的传导机制提出了新的挑战,已经成为货币当局制定货币政策必须考虑的因素。资本市场的货币政策传导机制,是研究货币政策及其工具如何通过各种金融变量的波动对实体经济产生影响。国内外研究者对货币政策的资本市场传导机制有着基本趋同的看法。但是,资本市场对货币政策的反应程度及对实体经济的影响程度还存在分歧。此种原因不仅源于各国资本市场的发育和完善程度不同,而且还源于各国货币当局货币政策独立性和经济结构的差异。我国正处在转变经济发展方式、调整产业结构的市场经济改革之中,经济环境和资本市场结构具有很大的不稳定性,因而研究我国货币政策的资本市场传导机制问题具有十分重要的现实意义。要解决货币政策应在何种程度上关注资产价格,至少应该搞清楚以下问题:一是货币政策的资本市场传导路径都有哪些。随着资本市场的发展,西方经济金融理论对此给出了相应的解答;二是我国资本市场的现状及特点。由于我国资本市场起步较晚,发展尚不完善,市场调节机制尚不充分,这将在一定程度上制约着货币政策的传导,构成货币当局不得不考虑的现实约束;三是应该考虑何种政策指标。我国的现实国情导致了对资本市场的过多管制,如对汇率和利率的管制、外汇资本项目自由兑换的管制及中国的财富结构与消费习惯、社会体制的完善程度与资本市场的一体化程度,这些都将影响货币政策的传导效果。所以,本文将结合西方关于货币政策资本市场传导的理论以及中国资本市场的现状,运用理论与实证分析的方法,得出研究结论,并给出相关政策建议。