摘要：知识经济时代,科技迅速发展,R&D投资在现代企业的发展中越来越重要,企业要想维持长久竞争力,必须增加R&D投入,高投入构成了技术创新的基础,而风险投资又为这种高投入创造了条件。R&D投入在一定程度上反映了公司价值,但由于R&D本身的特点,易出现公司内部管理人员与外部投资者之间信息不对称现象,而信息不对称导致IPO抑价。IPO又是风险投资最重要的退出方式。在高新技术企业比例较高的创业板市场上,IPO抑价严重。因此,本文在现有的IPO发行制度下,研究一种特定的信息不对称形式——R&D与IPO抑价的关系,同时探讨风险投资对这种关系的调节作用,针对IPO抑价提出相应的对策,使公司的发行价能准确反映公司的价值。本文通过对国内外文献和相关理论的梳理和学习,提出了R&D投入能诱发IPO抑价,同时风险投资参与对这种关系有调节作用的概念模型,并以创业板上市公司为研究对象,运用多元回归法、层级回归法对本文的理论模型进行了实证分析。研究结果表明,R&D投入对IPO抑价有正向影响关系,风险投资的参与在R&D投入与IPO抑价之间发挥正向调节效应,风险投资持股比例、风险投资声誉都在R&D投入与IPO抑价之间发挥负向调节效应。且风险投资的参与对IPO抑价无显著影响,风险投资持股比例、风险投资声誉都对IPO抑价有直接负向影响。图7幅,表18个,参考文献76篇。