家族控制权、机构持股比例与企业社会责任 ——基于中国上市家族企业的实证研究

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在我国经济高速发展的同时,企业社会责任也受到越来越多的关注。家族企业作为民营企业的主力军,在承担社会责任方面发挥着重要的作用。但现实中家族企业履行企业社会责任具有较大的差异性。在理论界,以往研究主要聚焦于家族企业与非家族企业承担社会责任的区别及其原因,较少考虑家族企业异质性对其承担企业社会责任的影响。在有关家族企业异质性的研究中,家族企业治理是学者们研究的关键。基于此,本文从家族企业治理的视角切入,选取了家族企业两个重要的治理变量——家族控制权和机构持股比例,探讨这两个变量对家族企业社会责任的影响。此外,本文进一步引入产品市场竞争(划分为企业竞争地位和行业竞争程度两个层面)作为调节变量,探讨家族企业内外部治理机制交互联动对企业社会责任的影响,深入挖掘产品市场竞争对家族控制权、机构投资者持股比例和企业社会责任的关系。本研究选取2013-2016年中国A股上市家族企业数据进行实证研究,采用相关性分析、回归分析等方法,对假设进行检验。研究结果表明:(1)家族控制权对企业社会责任的影响呈现倒U型关系,即随着家族对企业控制程度的加深,企业履行社会责任的水平先提高后降低;(2)机构投资者持股比例对家族企业社会责任存在负面影响;(3)企业竞争地位负向调节家族控制权与企业社会责任的倒U型关系,较高的企业竞争地位下倒U型曲线形态更加平缓。在理论层面,本文丰富了对家族企业社会责任影响因素的研究,为以往家族控制权和企业社会责任的结论分歧提供了一个可能的理论解释,深化了对中国家族企业经济目标与社会情感财富目标权衡的理解。同时,本文还考察了机构投资者持股对家族企业社会责任的影响,弥补了以往研究中忽视其他重要中小股东的缺陷。此外,本文从家族企业内外部治理机制交互联动的视角出发,引入产品市场竞争作为调节变量,从而补充和丰富家族企业社会责任的情境嵌入式研究。在实践层面,本文对于家族企业治理、家族企业经济和非经济利益的平衡、以及其社会责任承担等方面具有重要指导意义。
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