泰勒规则在中国的适应性及检验

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20世纪90年代之后,货币政策规则所具有的可信度得到了广泛的认同,同时货币当局的货币政策不断出现规则化的倾向。我国目前实施的是相机抉择的货币政策,这种货币政策的优点是它能根据近期的经济情况灵活地实施货币政策。但是,由于价格与工资刚性存在、货币政策的传导不畅,会引起货币政策的外部时滞,从而导致经济的不稳定。从中国经济金融发展的趋势看,规则型的货币政策必将成为我国货币政策的选择。泰勒规则是泰勒总结美国经验的基础上得出的,货币政策规则已经在西方国家成功实践了数十年。我国可以借鉴西方发达国家的经验,寻求适合我国的泰勒规则形式,有效调控我国的经济。本文第一部分简要回顾与探讨传统的泰勒规则,介绍泰勒规则的政策含义,简述泰勒规则的提出与发展。第二部分主要是对泰勒规则在中国的适用性评述。对泰勒规则适用前提的分析表明泰勒规则在中国的实践有其局限性,但是随着我国金融改革深化以及金融市场的不断完善,泰勒规则对中国的货币政策的制定和执行以及监控将越来越具有指导作用。第三部分主要是泰勒规则在中国适用性检验。首先说明了数据的选取和变量的处理,然后根据新凯恩斯模型与资本资产定价模型推导出泰勒规则,最后使用协整的方法对国内银行同业拆借利率的长期走势是否符合泰勒规则进行检验,同时估计出我国泰勒规则的具体形式。最后一部分简述了泰勒规则在中国实践还需要改进的地方。我国目前利率还没有市场化,金融市场还不发达,市场体系还不完善,应根据我国的实情出发寻找到一个适合我国金融改革的道路。文章最后指出,随着中国市场化进程的加速,泰勒规则必然会成为我国货币政策规则的选择。本文的创新点在于,比较系统的归纳了泰勒规则的各种扩展形式,分析了泰勒规则自提出之后国内外的研究成果,对泰勒规则在中国的适用性前提进行了说明。在他人研究的基础上,进一步修正了泰勒规则在中国的模型,并针对泰勒规则在中国实践应用中可能存在的问题进行了总结,提出了相应的对策。
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