一、选题背景 20 世纪70 年代以来，由于国际市场上宏观经济变量的波动，金融管制的放松和科技的发展等因素，金融衍生产品市场作为金融市场中的新锐迅速发展和壮大，其产品的种类不断创新，市场规模高速膨胀，已经成为了整个国际金融市场体系中一个重要的组成部分。金融衍生产品最为主要的功能是分散风险和价值发现，虽然在高速发展的同时，其风险问题也越来越受到人们的关注，但是它在整个多层次的资本体系当中所发挥的重要作用已经毋庸质疑。 商业银行作为衍生产品市场的重要参与者和衍生产品服务的提供者，对于衍生产品市场的发展发挥着重要的作用；同样，衍生产品市场给商业银行提供了更多的业务空间，商业银行业需要利用衍生产品来回避自身经营管理中的利率、汇率和信用风险，金融衍生产品市场对商业银行来讲同样也是意义重大。 国外的商业银行的金融衍生产品业务发展迅速，在产品和服务领域内都在不断的创新，其衍生产品业务规模十分巨大。中资商业银行的衍生产品业务刚刚起步，受到自身积累和外界条件等多方面的限制，仍然停留在一个比较低的水平未来国内衍生产品市场的发展将为中资商业银行提供发展衍生产品难得的机遇，金融衍生产品业务的发展，应当是中资银行的长期战略。 二、研究方法与逻辑架构 本文主要研究的是金融衍生产品市场和商业银行的金融衍生产品业务，具有很强的实务色彩，因此在研究的过程中，笔者非常重视理论联系实际。文中对金融衍生产品市场，尤其是国内的金融衍生产品市场和商业银行金融衍生产品业务的分析，是建立在大量调研的基础上。笔者利用在民生银行金融期货业务部实习的机会，访谈了荷兰银行、汇丰银行等外资银行和国内诸多商品期货公司，并参与了许多金融衍生产品相关培训，获得了很多的第一手资料，并在所能获得的资料的基础上进行了深入的思考和前瞻。 本文的思路可以总结为：从理论到实践，由概括到具体。分析了中国的金融衍生产品市场及其发展方向，在此基础上通过数据对比分析了中资银行和外资银行的金融衍生产品业务，并提出了对中资银行发展金融衍生产品业务的建议。 本文具体结构如下： 第一章是金融衍生产品和金融衍生产品市场的简介。详细介绍了世界衍生产品和市场的发展和演变。分析了衍生产品市场的功能和当今金融衍生产品市场的特点。第二章是我国金融衍生产品市场的发展历程。分析了我国过去发展衍生产品市场的经验和教训。第三章是金融衍生产品市场对商业银行经营管理的作用。分析了金融衍生产品市场给商业银行带来的机遇和风险。第四章是我国商业银行参与金融衍生产品市场的必要性。中资商业银行需要金融衍生产品市场，中国的金融衍生产品市场同样需要中资商业银行。第五章是中资银行和外资银行金融衍生产品业务的比较。 三、主要观点及结论 1．金融衍生产品是一种金融合约，其价值取决于一种或多种基础资产或指数。金融衍生产品自出现以来发展非常地迅速，市场迅速发展并壮大，产品种类也是迅速的增加和变异。对衍生产品的分类可以有多种分类方法，包括按产品类别、按照原生资产种类和按照交易场所等等。金融衍生产品是最能够体现金融创新的一个领域，金融衍生产品市场已经成为一个非常重要的金融市场，在分散风险和价格发现方面发挥着非常重要的作用，成为了整个多层次国际金融体系的一个有机组成部分。 2．中国曾经有过对衍生产品市场的尝试，但是由于当时整个金融体系的发展程度尚不足以支撑衍生产品这样的较高级产品和市场，这些尝试是充满苦涩的，或是市场缺乏流动性最终关闭，或是过度投机导致违规事件频发。随着我国金融体系改革和进一步的发展，债券、股票、外汇等原生产品市场的规模逐步扩大，市场参与者对风险的认识逐渐加深，管理风险的能力逐渐增强，使得发展衍生产品市场和衍生产品业务的条件逐渐具备。现在的衍生产品市场主要是商业银行对个人客户理财产品的销售，银行间市场外汇和利率衍生产品和正在筹备中的股票指数类衍生产品。 3．金融衍生产品市场对商业银行经营管理发挥着重要的作用。金融衍生产品市场对商业银行经营管理的作用在于：首先，分散商业银行自身经营过程中所固有的风险，具体而言包括利用利率类衍生产品解决商业银行资产负债久期不匹配的问题，利用信用衍生产品转移资产信用风险，利用外汇类衍生产品对冲外汇资产的汇率风险；其次，作为中间业务的重要组成部分给商业银行提供了巨大的利润空间，中间业务应当包括清算、结算等比较传统的商业银行业务，更为重要的是商业银行应当作为实体经济中无数企业参与金融衍生产品市场对冲自身风险的交易中介。 4．中资商业银行参与国内的金融衍生产品市场非常重要。首先是因为中资商业银行在自身的改革和发展过程中对金融衍生产品产生了内生性需求，中资商业银行所面临的宏观经济环境越来越复杂，利率风险和汇率风险逐渐突出，中资商业银行有利用衍生产品避险的强烈冲动，另外随着银行业竞争的加剧，发展以衍生品业务位代表的中间业务已经是中资商业银行改善自身经营理念，寻找新的增长模式的必然选择；其次中国金融衍生产品市场的发展也必然需要有中资商业银行这样一个中国掌控最多金融资源的群体参与，商业银行是中国最为强大的金融实体，它的参与将会为中国尚显稚嫩的金融衍生产品市场提供有力的支撑。 5．比较了外资和中资银行的衍生产品业务，外资银行的金融衍生产品业务已经发展的相当成熟，并体现除了持续不断地创新能力，中资银行与其相比还存在着诸多的不足。在美国银行的衍生品业务中所体现出的一些规律在中国也是同样的适用。在分析的基础上，提出了中资上也银行衍生产品业务的发展策略：要把发展金融衍生产品业务放到战略层面，遵照一定的路径发展，重视风险控制。 四、创新与不足本文的创新之处在于： 1．选题具有实际意义。在我国金融衍生产品市场和商业银行金融衍生产品业务大发展即将来临之际，笔者所作的系统研究具有一定的现实性，在研究基础上提出的许多建议和展望具有一定前瞻性。 2．提出了中资商业银行参与中国金融衍生产品市场的必要性，无论从商业银行自身发展还是整个金融体系发展来看，都应当积极鼓励商业银行参与到金融衍生产品市场中，无论是现在的银行间市场，还是未来的交易所市场。 3．将中资银行和国际知名的外资银行的金融衍生产品业务作了详细对比。 外资银行的经验和特点具有相当多的指导性。 不足之处在于： 1．国内银行的数据来源有限，许多银行的金融衍生产品业务尚小，信息不易获得，分析的深入程度也就相应打了许多折扣。2．本文分析的问题较为宏观，对于许多细节性的问题没有进行深入的说明。 3．虽对文中的一些问题有过实地调研，但是并没有深入到具体业务层面，作为一篇实务色彩较浓的文章研究的实践体会不深，将在今后的学习生活中继续钻研。