【摘 要】
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近几年我国并购重组市场发展迅速,为降低并购失败的风险、保护投资者利益,业绩补偿承诺成为并购协议的重要组成部分。然而,2013-2019年在我国中小板和创业板发生的签订业绩承诺协议的并购重组事件中,近三成的标的公司未达成承诺业绩,完成承诺业绩的标的方中,半数以上在承诺期后第一年即发生业绩变脸,签订业绩承诺协议的效果并不理想。实现承诺业绩的标的方将业绩下滑时点“推延”至承诺期后,既避免了补偿差额业绩,
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近几年我国并购重组市场发展迅速,为降低并购失败的风险、保护投资者利益,业绩补偿承诺成为并购协议的重要组成部分。然而,2013-2019年在我国中小板和创业板发生的签订业绩承诺协议的并购重组事件中,近三成的标的公司未达成承诺业绩,完成承诺业绩的标的方中,半数以上在承诺期后第一年即发生业绩变脸,签订业绩承诺协议的效果并不理想。实现承诺业绩的标的方将业绩下滑时点“推延”至承诺期后,既避免了补偿差额业绩,又向投资者传递公司发展平稳的积极信号以稳定股价,但这样会极大的损害并购方利益,不利并购方长期发展。针对该
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在中国经济发展过程中,国有企业发挥了无可替代的作用。但是国有企业仍然存在一些急需解决的矛盾和突出的问题。比如,国有资本的运作效率低下、企业内部管理体制不完善导致国有资产的流失、还有一部分历史遗留问题尚未得到解决,主要表现在职工养老、住房保障、薪酬,企业债务和政企不分等方面。随着中国国际地位的提高,竞争也随之加剧。为了保证我国经济保持高质量发展,对国有企业的改革是刻不容缓的。2013年在党的十八届三
2008年证监会发布《上市公司重大资产重组管理办法》强制并购双方签订业绩承诺,业绩承诺开始应用于并购重组领域。2014年,证监会虽然取消了强制性业绩承诺的规定,但是业绩承诺身为一种保护机制仍广泛应用于并购重组领域。随着2015年并购热潮的褪去,近两年大量的业绩承诺协议到期,业绩承诺的“高承诺、低兑现”现象引起市场的广泛关注,业绩承诺的缺陷逐渐暴露出来。在跨行业并购中,并购方多为传统行业企业,并购时
从20世纪50年代Louis Kelso提出员工持股计划的相关原则开始,员工持股计划作为一项侧重于员工的长期激励措施开始在世界各地得到广泛应用。我国国内对于员工持股计划的研究起步则较晚,尚未建立起完善的员工持股计划规范体系。在越发激烈的市场竞争中,创新能力是决定一个企业甚至一个民族长盛不衰的源泉。对于一家高新技术企业来说,创新更是其蓬勃发展的根基。而创新能力的提高,离不开掌握专业知识技术的人才。员
近几年,上市公司并购活动进行得如火如荼,呈现出爆发式增长态势。与此同时,上市公司的商誉总额也不断增长,截至2018年上市公司商誉总额突破13万亿,上市公司账面商誉金额数目过大,其所隐藏的内在减值危机一旦出现,将不仅仅造成上市公司的经营业绩出现滑坡,还在很大程度上会造成市场秩序紊乱,进而出现较为严重的系统性风险。因此,研究造成商誉减值的原因并寻求有效的解决办法变得越来越重要。近几年,国内外学者都致力
企业作为经济发展主体,在经济发展中扮演着十分重要的角色。为了支持企业发展,扶持新兴产业,拉动地区经济增长,稳定社会就业,政府通常会以财政拨款、财政贴息、税收返还、无偿拨付非货币性资产等形式给予企业各种补助,政府补助已经成为国家调控宏观经济、维持社会稳定的重要手段。政府补助可以增加企业的经营资金,激励企业增加研发投入,开展创新活动,推动企业发展。但是,政府补助政策实施过程中也存在一些问题,有关政府补
完美的资本市场理论认为企业的外部资本和内部资本之间可以完全替代,不存在成本差异。但实际上,企业普遍会由于信息不对称、代理问题等多种问题的存在,而导致进行外部融资的成本远高于内部资金,于是就会出现融资约束。当企业出现融资约束问题时,外部资金通常已经不能再满足企业的正常经营运行,也无法进行最优决策,对企业可持续发展造成不利影响。而且,目前阶段我国资本市场并非十分完善,融资渠道较为单一,再加上有关机构和
家族企业在我国的经济发展中起着重要的推动作用,伴随着市场经济环境的变化,传统家族企业正在不断向专业化、制度化的管理道路转变。子承父业不再是家族企业传承的固定模式,通过引入职业经理人进行内部治理结构优化,从而真正实现转型放权,成为家族企业的选择。传统家族企业在完善公司治理结构的过程中,为缓解委托代理问题,提高高管层人力资源的稳定性,实施股权激励成为企业选择的主要手段。然而,由于家族企业自身具有的特点
近年来,资本市场并购交易火热,为了更好地实现并购协同效应,促进资源整合,业绩承诺在并购中被广泛运用,其本来目的是为了降低信息不对称程度,保护中小投资者利益。在业绩承诺运用初期,其的确发挥了产生协同效应,提升并购绩效的积极作用。然而,近几年资本市场频发“高业绩承诺、高估值、高溢价”的三高现象以及商誉暴雷现象,直指业绩承诺对高估值高溢价高商誉的推动作用。2018年,证监会发布的《会计监管风险提示第8号
我国目前经济发展进入新常态阶段,推进经济的高质量发展成为下一步我国经济发展的新目标。科技创新是推动经济高质量发展的动力,现代企业的竞争已经是科技创新技术的竞争。战略性新兴产业的诞生是我国推进创造性企业的重要产业集群,具有更高的知识密集型和技术复杂性。因此战略性新兴企业的创新对资金的需求更为迫切,同时也面临着来自内外部环境的众多影响因素。金融危机过后,我国经济高杠杆风险加大,为降低债务违约引发的系统
2021年,站在新十年的节点上,全面推进乡村振兴、加快农业农村现代化新阶段,是开启全面建设社会主义现代化国家新征程的重要任务。然而,当下我国农业基础还不稳固,城乡区域发展和收入分配差距较大,打造长效致富机制、实现巩固拓展脱贫攻坚成果同乡村振兴有效衔接,是乡村振兴正在面临的现实问题。如何实现城乡优势资源的有效利用?如何最大程度地发挥企业和农户的特殊优势?如何实现乡村和企业的产业链接?是企业在助力乡村