在我国,虽然证券市场发展的还不够成熟,股票回购也起步较晚,但经过近几年来股票回购制度的改革,资本市场对股票回购的约束正在逐步放开,我国A股市场宣告进行股票回购的案例也在逐渐增多,其中2018年宣告回购的就有1335起,我国资本市场的股票回购正处于茁壮成长阶段,并逐渐在公司经营管理和资本市场的规范化发展中起到重要作用。股票回购在国际上已经发展成为一种常用的为回报投资者、刺激并提升股价、完善资本和公司治理结构等目的而采取的金融手段。国内外学者对股票回购相关问题的研究已经相对比较丰富,但通过对已有文献的梳理可以发现,现有的文献中对于在不同市场中同一股票回购公告的市场效应研究相对较少。因此,本文通过研究在A股和H股市场同时上市的样本企业的股票回购案例,探讨在同一股票回购公告的影响之下,股票回购公告使A股和H股市场产生的市场效应的异同。本文实证分析使用的样本取自2009年-2019年9月期间,A+H股样本企业的股票回购相关数据,利用事件研究法和多元线性回归分析法,通过对超额收益率和异常换手率的统计检验以及变化趋势分析,探究了A股和H股市场在同一股票回购公告之下的市场效应,并对造成两市场反应差异的影响因素进行回归分析。研究发现;1.股票回购公告确实会产生积极的市场效应。2.在超额收益率研究方面,A股市场在股票回购公告日前后均可获得显著的累计超额收益;而H股市场在股票回购公告日之后更易获得显著的累计超额收益。3.在异常换手率研究方面,A股市场仅在回购公告日之后的第一到两个交易日出现了正向平均异常换手率;而H股市场在公告日当天获得最高平均异常换手率之后,依然保持正向的平均异常换手率,有效提高了股票的活跃度。4.在对影响因素的回归分析中,发现在H股市场中,主营业务增长率、机构投资者持股比例、股票回购比例均与超额收益率之间存在显著的负相关关系,第一大股东持股比例与超额收益率之间存在显著的正相关关系,而A股市场更多是受到市场的影响。