随着我国证券市场的快速发展,减持乱象屡见不鲜,尤其以大股东清仓式减持所带来的负面影响特别突出,对资本市场正常运行秩序带来了巨大冲击。尽管监管部门不断出台和完善有关减持规定,使得大股东的减持需求遭到了实质性的减缓,但大股东清仓式减持的现象依旧屡禁不止,所以必须出台相应的制度规范大股东减持,更好的维护市场秩序。PY公司作为中国境内企业在境外上市的第一支环保股,在境外退市后历时八年实现A股上市的公司,而就在其限售股即将解禁前夕,PY公司两位大股东公布拟清仓式减持的计划,减持金额巨大,减持程度凶猛,具有一定的代表性。本文将对PY公司大股东清仓式减持的动因及经济后果进行研究,得出相应结论及启示,对于规范大股东减持行为,促进资本市场有序发展具有重要的现实意义。本文为探究PY公司大股东清仓式减持的经济后果,在搜集整理有关PY公司大股东清仓式减持过程、减持前后的财务数据,梳理分析得出PY公司大股东减持可能存在的动因,包括减持前PY公司的经营业绩下降、经营模式压力较大、大股东急于套现获取私利及高比例股权质押存在资金需求;在此基础上,首先利用事件研究法分析大股东清仓式减持的市场反应,分析大股东减持对PY公司股价的影响,得出减持后股东投资的收益水平降低,公司活力能力减弱;其次,利用比较研究法对比分析清仓式减持前后公司财务能力的变化,得出减持行为对公司的长期影响。综上所述,本文认为大股东在短时间内对持有的股票进行减持,向市场传递不利的负面情绪,但是在某一特殊阶段市场对清仓式减持行为的反馈也是正面积极的。因此,大股东清仓式减持存在多种因素,而制度不完善也为其清仓减持留有空间,大股东减持行为会作用于其他股东。结合研究分析PY公司大股东清仓式减持的经济后果得出以下三个方面的启示,一是完善外部监管制度,填补协议转让和大宗交易制度中的漏洞,同时加大违规惩处力度保障制度的有效实施。二是上市公司优化内部公司治理,完善信息披露制度,使得独立董事作用有效发挥。三是中小投资者提升专业素质,理智投资的同时维护自己的权利。