当前,中小微企业融资难、融资贵的问题依然突出,严重制约了企业的发展。因此,如何有效地解决中小微企业的资金困难已成为促进经济发展的关键。中小微企业主要通过债权（主要包含银行信贷和贸易信贷）和股权融资来解决资金困境。银行信贷是中小微企业解决资金困难的传统方式,但需要企业具有较高的信用水平。贸易信贷可以缓解供应链上中小微企业的资金流,但会使其受制于核心企业。股权融资可以减少中小微企业的破产风险,但可能使其失去管理权。在实际商业环境中,中小微企业经常突破单一融资渠道,采用组合融资来解决资金缺口。此外,当面对融资和需求不确定性市场带来的商业风险时,企业通常具有不同的风险规避行为。因此,本文从中小微企业的融资实践出发,利用博弈论与金融学等理论研究风险规避供应链融资订购决策。主要内容如下:第一,研究了风险规避供应链单一债权融资订购决策。在需求不确定市场中,考虑了一个由核心企业供应商和资金约束零售商构成的两级供应链,其中零售商可以通过银行信贷或贸易信贷来满足订购决策。当面对需求不确定性和融资带来的商业风险时,成员企业是风险规避的。首先构造一个供应商主导的Stackelberg博弈模型,然后通过CVa R准则度量成员的风险收益。接着运用逆向归纳法分别获得这两种融资方式下的最优解。最后分析这两种融资方式下的成员收益,得到供应链融资均衡。发现,供应商的风险规避程度决定着融资偏好。此外,进一步讨论了零售商的初始资金水平对供应链融资均衡的影响。第二,研究了风险规避供应链单一股权融资订购决策。在第三章的基础上,进一步考虑资金约束零售商采取股权融资满足市场不确定需求。结合第三章在银行信贷和贸易信贷下的供应链最优决策,差异比较这三种融资策略下成员的收益,得到供应链单一渠道融资理论。发现,存在一个影响供应链融资均衡的估值水平阈值。当估值水平大于阈值时,股权融资是唯一的融资均衡。否则,供应商的风险规避系数决定供应链的融资均衡。当风险规避系数小于阈值时,成员偏好银行信贷融资。否则,贸易信贷是唯一融资均衡。第三,研究了风险规避供应链银行信贷与股权组合融资订购决策。在第三和四章的基础上,进一步考虑资金约束零售商是一家风险规避中小微企业,需要通过供应商的股权投资或信用担保来提高其信贷水平以获得银行信贷。通过CVa R准则刻画成员的风险收益,运用逆向归纳法获得这两种组合融资下的Stackelberg博弈模型的均衡解。发现,存在一个分红比例（信用担保系数）的阈值,以诱使供应商更愿意提供银行信贷与股权融资（银行与供应商担保融资）,而零售商也偏好这种融资方式。与仅用自有资金订购相比,在两种融资方案下通过提供适合的分红比例或担保系数,供应链可以实现帕累托改进。第四,研究了风险规避供应链贸易信贷与股权组合融资订购决策。在第五章的基础上,进一步考虑资金约束零售商可以通过贸易信贷与股权组合融资或贸易信贷与银行信贷组合融资解决资金缺口。在面对需求不确定性和融资带来的商业风险时,零售商是风险规避的。运用逆向归纳法获得这两种组合融资下的Stackelberg博弈模型的均衡解。发现,高风险规避行为使零售商订购决策更加保守,而高估值水平使零售商订购决策更加积极。通过比较这两种组合融资下的成员收益,得到供应链融资均衡。研究表明,存在估值水平阈值使投资者和供应商更愿意提供贸易信贷与股权组合融资而零售商也倾向这种融资方案。通过调整估值水平可以使达到在贸易信贷与股权组合下的供应链融资均衡。第五,研究了风险规避供应链债权与股权组合融资订购决策。在上述章节的基础上,进一步考虑资金约束零售商可以通过债权与股权组合融资来解决资金缺口。在面对需求不确定性和融资带来的商业风险时,零售商是风险规避的。首先构建一个供应商主导的Stackelberg博弈模型,接着运用CVa R准则来度量成员的风险,然后通过逆向归纳法获得债权与股权组合融资下的最优解,最后分析供应链的最优解,得到供应链最优融资比例结构。此外,分析了风险规避行为、信贷利率和估值水平等关键因素对供应链运营决策的影响。通过对风险规避供应链债权与股权组合融资订购决策研究,进一步完备供应链组合融资理论。