前瞻性指引是中央银行提供有关未来货币政策立场的前瞻性信息,以引导公众和市场形成相应预期的一种货币政策工具。美联储将前瞻性指引运用到了极致,前瞻性指引产生于1994年,2003年被纳入美联储货币政策工具箱当中,自此之后美联储先后实施了开放式、基于时间和基于状态三种不同类型的前瞻性指引。2020年新冠疫情期间,美联储也频繁操作前瞻性指引,希望前瞻性指引能够产生额外宽松效果,帮助经济度过当前危机。而随着经济和金融全球化的加深,各国之间联系日益紧密,一国货币政策不仅直接左右本国经济运行状况,还会通过多种传导渠道影响其他国家的经济等方面。美国作为超级大国,其货币政策变化无疑会对其他国家尤其是新兴市场国家经济产生溢出效应。在此情况下,美联储已经实施多年的前瞻性指引对新兴市场国家经济影响如何,是“以邻为壑”还是“与邻有益”,溢出效应是否存在异质性,其研究开展十分有必要。本文选取中国、俄罗斯、南非、巴西和智利等17个代表性的新兴市场国家,研究美联储前瞻性指引对新兴市场国家经济的溢出效应及其异质性。在阐述了前瞻性指引溢出效应相关理论和现实状况的基础上,运用文本分析法编制前瞻性指引指数,分总样本和子样本建立PVAR模型,对2008年12月至2019年12月美联储前瞻性指引溢出效应进行了实证检验。实证研究结果表明:美联储前瞻性指引在短期内对新兴市场国家金融市场具有一定的冲击,对股价和汇率存在正向影响,对利率存在负向影响,而在长期内对新兴市场国家经济增长有滞后的正向作用,能够温和地推动新兴市场国家经济发展。经济依存程度的强弱、金融开放程度的高低和汇率制度的差异是影响美联储前瞻性指引对新兴市场国家经济溢出效应的重要因素。对美经济依存程度更强的国家,在股价、利率和产出方面受到前瞻性指引影响更大,金融开放程度更高的国家在股价、利率和汇率方面受到前瞻性指引冲击更为明显,而汇率制度较不灵活的国家则在产出方面受到更深刻的影响。最后,根据前文分析的结果,本文从我国和其他新兴市场国家角度出发,提出相关政策建议。