近年来,股权质押作为一种备受追捧的质押式债务融资手段使得企业的融资渠道进一步放宽,其具有良好的流动性与变现性,能够帮助控股股东快速获取资金,作为融资手段起着非常重要的辅助作用。然而,由于中国市场“一股独大”、资本市场相关法律法规不够完善、市场监管水平有待提高的现实背景,控股股东股权质押究竟对公司有何影响尚未有明确的结论。因此,在这样的背景下,本文将控股股东股权质押作为研究主题,以投资者视角为切入点,从股权质押动机、资金投向以及影响机理的角度进行研究,并结合案例加以论证,以期能够探索出控股股东股权质押行为的利、弊影响,为投资者以及相关监管部门提供一定的启示和建议。本文以“控股股东股权质押动机-影响机理-经济后果”为逻辑思路,选取阳普医疗为案例研究对象,探讨上市公司控股股东股权质押对企业经营的利弊影响。文章通过归纳国内外研究成果,以信号理论、优序融资理论、控股股东支持论及有效市场假说为出发点,梳理了股权质押相关法律法规与近年来资本市场股权质押的现状,结合案例公司的投资行为、融资行为、企业经营业绩、公司稳定股价成本等方面分析了控股股东股权质押的动机与经济后果。研究发现,控股股东在将股权质押资金投向上市公司自身以用于支持公司发展时,帮助公司缓解了融资约束,并且在偿债压力、控制权转移压力等影响下,控股股东会有更大的动力持续改善企业经营,对企业的经营行为加以优化,使企业经营更加理性与稳定。但是股权质押融资不能从根本上解决企业的经营问题,企业需要通过其他手段获取资金以应对资金周转,比如提升公司经营业绩、加速应收账款回收、开发空置产能或者出售子公司融资等。本文在理论研究成果与制度背景的基础上,结合阳普医疗控股股东股权质押案例,提出如下建议:第一,落实并强化股权质押信息披露制度;第二,各部门加强对股东股权质押的信息共享;第三,完善并丰富上市公司融资渠道;第四,出质人自身加强对股权质押利用的评估。本文的贡献在于:（1）通过对控股股东股权质押的动机与资金投向进行识别,揭示了控股股东进行股权质押行为背后的深层次原因,有助于更好地理解股权质押的经济后果;（2）本文利用公开信息进行研究,有助于投资者识别股权质押动机,对于投资者投资决策具有重要的参考意义;（3）本文从控股股东股权质押对于企业价值的影响机理入手进行研究,发现在股权质押背景下,企业更注重维护企业长期、稳定发展,从这一层面考虑控股股东股权质押对于企业有积极意义。